核心观点
　　2024年1月，中资美元债一级市场发行量环比增加，但对比往年同期仍显不足，本月存在一笔实质违约，发行人未按时兑付本息，所属行业为房地产开发。分行业看，本月发行主要为金融债和城投债，地产债发行量持续低迷。分评级看，本月新发债以投资级为主，有部分无评级和少量高收益债券。二级市场方面，本月中资美元债指数、中资美元债投资级指数、中资美元债高收益指数均上涨。分行业看，中资美元地产债指数大幅上涨，城投债和金融债指数小幅上涨。宏观方面，美国ISM制造业连续15月处于收缩区间，但本月大幅回升使其接近“荣枯线”附近。
　　内容要点
　　一级市场
　　2024年1月，中资美元债一级市场共计发行40.58亿美元，环比2023年12月份增加28.12%，同比去年1月减少56.30%。2024年1月到期金额为112.80亿美元，到期未偿34.44亿美元，有一笔实质违约，发行人未按时兑付本息，所属行业为房地产开发。本月净融资量-37.77亿美元，票面平均利率为4.728%。
　　二级市场
　　截至2024年1月31日，Markit iBoxx亚洲中资美元债指数222.41，涨幅为0.87%，到期收益率下行8.32bp至5.9750%。投资级指数218.30，涨幅为0.54%；高收益指数201.05，涨幅为3.76%。投资级到期收益率与10年期美债收益率利差自146.36bp收窄至131.55bp；高收益到期收益率与10年期美债收益率利差利差自1384.26bp收窄至1249.18 bp。分行业来看，房地产债券指数为141.19，涨幅为4.79%；城投债券指数为135.63，涨幅为0.97%；金融债券指数为256.13，涨幅为1.25%。
　　美国宏观数据
　　截至2024年1月31日，美国10年期、5年期、2年期、1年期国债收益率分别为3.99%、3.91%、4.27%、4.73%。中美10年期国债倒挂走阔，利差相比上月自-132.47bp走阔23.23bp至-155.70bp。美元指数和美元兑人民币汇率小幅上行，截至1月31日，美元指数为103.52，美元兑人民币中间价为7.10。
　　风险提示：信用风险、汇率风险等