公司1-3QFY2024营收同增8.90%,归属于普通股股东净利润同增56.09%
　　2月7日，公司公布2024财年三季报：1-3QFY2024实现营业收入7192.94亿元，同比增长8.90%，实现归属于普通股股东净利润764.71亿元，同比增长56.09%，对应摊薄EPS为3.72元，实现非公认会计准则净利润1330.61亿元，同比增长16.72%。
　　单季度拆分来看，3QFY2024实现营业收入2603.48亿元，同比增长5.08%，实现归属于普通股股东净利润144.33亿元，同比减少69.17%，对应摊薄EPS为0.71元，实现非公认会计准则净利润479.51亿元，同比减少3.97%。
　　公司1-3QFY2024综合毛利率上升1.28pct，期间费用率下降1.46 pct
　　1-3QFY2024公司综合毛利率为39.08%，同比上升1.28个百分点。单季度拆分来看，3QFY2024公司综合毛利率为40.00%，同比上升0.54个百分点。
　　1-3QFY2024公司期间费用率为22.00%，同比下降1.46个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为12.00%/3.89%/0.80%/5.31%，同比分别变化+0.10/ -0.56/+0.17/-1.18个百分点。3QFY2024公司期间费用率为23.30%，同比上升0.69个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为12.98%/4.33%/0.82%/5.18%，同比分别变化+0.61/ +0.16/ +0.19/-0.28个百分点。
　　增加250亿美元回购，有效期至2027年3月底。
　　3QFY2024公司以29亿美元回购总计2.927亿股普通股，2023年公司以95亿美元回购总计8.979亿股普通股。截至2023年12月31日，公司流通的普通股为200亿股。公司董事会批准将股份回购计划增加250亿美元，有效期至2027年3月底。上调规模后，未来三个财年公司仍有353亿美元股份回购额度。
　　下调盈利预测，维持“买入”评级
　　公司3QFY2024利润表现低于我们此前预期，一方面是由于高鑫零售的无形资产减值、优酷的商誉减值和投资亏损等；另一方面是由于公司国际数字商业集团投入力度提升，导致其经营利润率同比下降。鉴于出海业务仍处于发展期，投入力度或将持续，且公司投资损益仍有一定不确定性，我们下调对公司FY2024/FY2025/FY2026归属于普通股股东净利润的预测24%/13%/14%至950.91/1192.59/1290.20亿元。公司以淘天集团和云智能集团为核心，出海业务发展较为迅速，回购计划彰显公司信心，维持“买入”评级。
　　风险提示：新业务发展不及预期，业内竞争加剧，直播电商冲击。