事件：
　　2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问。
　　问：近期，证监会就进一步加强融券业务监管有哪些安排？
　　答：经研究决定，我会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，我会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。
　　点评：
　　暂停新增转融券规模，有利于提振市场信心。证监会本次宣布暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结。暂停新增转融券规模，我们认为影响一是通过限制新增融券规模防止市场做空力量进一步扩大，同时提振市场信心。近来市场行情连续下跌，2月5日沪指创下近期新低2635.09点，较2021年高位下跌26.70%；深指创下近期新低7683.63点，较2021年高位下跌52.84%。为维护市场稳定，限制新增融券规模（上限参考2月5日融券规模为613.59亿元），有利于限制做空力量扩大对行情造成进一步的下跌压力，同时向市场传递出积极做多信号，另外2月6日中央汇金公司宣布将持续加大增持ETF规模和力度也传递出积极做多信号。二是暂停新增转融券规模对券商两融业务收入造成影响很小，主要原因是融券业务占整体业务量的比重非常少。截至2月5日，行业融资余额规模为14204.60亿元，融券余额规模为613.59亿元，融券余额仅占两融余额比重的4.14%。根据证券业协会，2023年证券行业实现营收4059.14亿元，其中融资融券业务利息收入为992.87亿元，粗略计算融券业务收入仅占券商收入比重的约1%，即使融券规模受限，对券商业绩影响非常有限。
　　严禁券商向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券，有利于减低做空流动性。证监会本次宣布要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券。融券实施日内回转交易是指投资者借助融券工具进行的一种在单一交易日内买入和卖出同一股票的交易策略，具体来说，日内回转交易允许投资者通过融券卖出股票并在当天买回相同数量的股票，从而在不持有隔夜头寸的情况下赚取股票价格波动的差价。本次证监会通过禁止券商向投资者提供日内回转交易的融券，有利于减少大盘由于被日内回转交易而造成的下跌，减低做空流动性，防止不当套利行为，维持市场平稳运行。
　　投资策略：本次证监会要求暂停新增转融券规模和限制券商向投资者提供日内回转交易的融券，预期将减少市场做空力量，提振市场信心，维持市场平稳运行。建议重点关注头部券商如中信证券（600030），广发证券（000776），华泰证券（601688），国泰君安（601211），海通证券（600837）等。
　　风险提示：宏观经济下行及利率波动风险；股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降；市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大；资本市场改革进展不及预期；公司治理机制变动风险；信用违约风险；行业监管趋严风险；行业竞争加剧风险。