后市观点及投资策略：
　　上周（1.15-1.19）美债10Y如预期一般，伴随联储降息预期收敛而出现了反弹，中期运行在4~4.5%区间振荡仍为大概率，在前期抢跑之后，24年或较难看到美债长端趋势性的变化，不过高位振荡已足够对全球配置资金流入新兴国家形成牵制，振荡盘中下行风险大于上行风险，左侧布局价值仍大。
　　另一方面，日本核心物价的同比抬升幅度正在放缓，23年12月报2.3%，至此核心物价同比已连续21个月超过央行目标值2%，同时"春斗"结果预计有望让日本劳工获得4%的名义工资增幅，大概率创92年以来新高。我们比较担心的一点是，考虑到过往周期对日本货币政策制定者留下的"疤痕效应"：外生的97年亚洲金融危机、08－09年次贷危机一度中断了日本经济重回正轨的努力，过度谨慎下会否导致日本经济再度出现过热。可以对冲的外在因素是中国经济能否重回中高速发展的轨道，内在因素是何时调整超过－3%的负实际利率（－0.1~0%的政策利率+-3.1%的23年全年核心CPI同比）以抑制总需求。
　　转债方面，仍优选低价标的。三方面原因：1）价格相较23年年中更低：2）行业可选择性更广，成长正股占比提升，超跌修复弹性可以弥补一定部分高溢价率所导致的跟涨能力不足；3）固收类资金、权益类资金、FOF类资金大类配置角度下，低价标的均具备一定吸引力，或存在流动性利好。在择时方面，一方面需考虑年报季业绩“暴雷”对低价标的的潜在负面影响，另一方面对配置体量需求较大的资金，也可以考虑偏左侧构建低价组合
　　风险提示：1）正股退市和信用违约风险；2）流动性环境收紧风险；3）权益市场超跌风险；4）地缘政治危机影响；5）行业政策调控超预期