核心观点
　　上周高频数据的春节前季节性特征较为明显，农产品价格企稳回升；居民返乡、旅游出行热度推高国内航班量，地铁客运量减少；基建上游原料生产开工率持续回落。房地产市场热度不高，商品房成交面积小幅增加，待售商品房库存大幅回升；土地供应面积继续下降，住宅用地成交溢价率下降。汽车产销两旺，是各项数据亮点。随着春节临近，各项数据季节性变化将愈发明显，短期继续关注房地产高频和春节前消费数据的边际变化。
　　生产：化工、轮胎热度高，钢铁、沥青开工率较低
　　1月19日当周，焦炉产能利用率下降3.40 pct，高炉开工率升高0.15 pct。螺纹钢产量减少8.24万吨，连续六周下降，库存减少5.15万吨。石油沥青开工率下降，季节性下行趋势延续，底部或在2月。化工开工率相对稳定，整体处于近两年半高位。汽车全钢胎、半钢胎开工率小幅回升，半钢胎生产持续火热。
　　需求：房地产市场热度回落，SCFI连涨八周
　　1月14日当周，房地产商品房成交面积小幅增加，待售商品房库存大幅回升；土地供应面积继续下降，住宅用地成交溢价率下降。元旦后票房回落，春节档期票房或再创历史同期新高。乘用车零售、批发销量月内回升，产销两旺。国内航运指数持续上涨，SCFI指数连涨八周，BDI指数企稳回升。
　　物价：整体回升，农产品或进入春节前上行通道
　　1月19日，布伦特原油价格较前一周+0.34%，焦煤价格+1.51%，铜、铝、锌价格分别较前一周+1.02%、-1.94%、-1.43%。国内螺纹钢价格-0.2%。农产品元旦后价格企稳回升，猪肉小幅上涨，蔬菜、水果价格下降，鸡蛋价格持平。
　　物流：返乡热度升高，货运物流相对稳定
　　1月20日当周，京沪地铁客运量下降，春节临近，农民工返乡、学生放假，地铁客运量春节前季节性下降。国内航班量持续增加，国际航班量回升。整车货运指数小幅下降，整体相对稳定。
　　风险提示：
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。