核心观点
　　上周生产热度下降，需求改善，物价整体延续之前上涨趋势，客货物流热度回升；商品房成交面积增长，供地面积降幅收窄。整体看，生产回落具有一定季节性因素，天气影响减弱消费、出行边际回暖；全球多家航运公司红海航线停运，大宗商品价格整体上涨，叠加国内农产品价格进入季节性上行通道，物价短期有所改善。
　　生产：热度继续下降，PX开工率高位上行
　　焦炉产能利用率提升1.82 pct，高炉开工率下降0.60 pct；螺纹钢产量增加4.64万吨，库存增加14.68万吨连续四周上升。石油沥青开工率下降0.5 pct，连续四周下降，下行空间仍较大。化工PX开工率年内高位上行，PTA回落。汽车全钢胎开工率持续下降，半钢胎高位微降。
　　需求：整体改善，商品房成交面积回升
　　商品房成交面积增加，土地供应面积降幅收窄。电影票房增加0.37亿元，连续四周回升。汽车零售、批发量持续增长。国内航运运价指数回升，BDI指数继续回落。
　　物价：整体持续上涨
　　布伦特原油价格升高2.52美元/桶，涨幅3.29%；焦煤价格升高61.5元/吨，涨幅3.21%；LME期货收盘价铜、铝、锌分别+45美元/吨、+83美元/吨、+71美元/吨，涨幅分别为0.53%、3.7%、2.8%；国内螺纹钢期货结算价上涨70元/吨，涨幅1.78%。农产品持续快速上涨，猪肉、蔬菜价格涨幅较大，鸡蛋价格下跌。
　　物流：客货物流热度回升
　　北京、上海地铁客运量不同程度下降。国内航班量回升，国际航班量持续冲高。整车货运流量指数回升。
　　风险提示：
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。