核心观点
　　上周生产端热度整体回落，沥青、化工、汽车轮胎开工率下降，但钢铁产业链边际回暖；需求端边际改善，电影票房企稳回升，汽车销量整体增加，BDI指数暴涨；物价方面，原油价格下降，焦炭、铜价上涨，农产品进入季节性上行通道；客运物流方面，京沪地铁客运量下降，国际航班量增加，整车货运流量小幅下降；房地产市场，商品房成交连续两周增加，土地供应面积回落，二手房挂牌价格继续下行。从高频和PMI数据上看，11月经济复苏斜率偏缓，物价企稳回升对经济数据的拖累作用较10月减弱，政策发力的必要性依然较强，短期货币政策仍将延续宽松。
　　生产：整体回落，钢铁产业链热度回升
　　高炉开工率上升0.74 pct，焦炉生产率上升0.72 pct，螺纹钢产量增加6.06万吨。石油沥青开工率下降1.1 pct，连续两周回升后下降，短期下行的概率较大。化工PX开工率保持稳定，PTA开工率下降。汽车全钢胎开工率下降，近五年低位运行；半钢胎开工率维持高位。
　　需求：商品房成交边际回升，BDI指数暴涨
　　商品房成交面积连续两周边际增加；土地供应面积回落，年底集中供地情况弱于近年同期水平；二手房挂牌价格继续下行。电影票房企稳回升，增加1.44亿元。汽车零售销量环比减少3015辆，批发量增加7018辆。国内航运运价指数低位区间波动，BDI指数暴涨1090点创近18个月新高。
　　物价：原油小幅下降，农产品进入上行通道
　　布伦特原油收于78.88美元/桶，涨幅-2.11%。焦煤价格升高82元/吨，涨幅4.05%，短期存在继续上行空间。铜价上涨，铝、锌、螺纹钢价格下降。农产品价格整体上涨，进入年底季节性上行通道。
　　物流：热度整体回落，国际航班量增加
　　地铁客运量北京降幅较大，上海相对稳定。国内航班量下降，国际航班量增加。整车货运流量指数周均值小幅回落。
　　风险提示：
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。