核心观点
　　上周生产、需求边际改善，物价整体稳中有升。生产端，铁水生产增加，沥青、PX、PTA、全钢胎开工率不同程度升高；需求端，汽车销量持续回升且好于近年同期水平，电影票房下降，BDI指数短期大幅升高；物价方面，原油价格企稳，焦煤、螺纹钢价格下降，有色、农产品价格稳中有升；房地产市场，商品房成交面积增加，土地供应季节性大幅增长，二手房价格继续下行；客运物流方面，气温下降北京地铁客运量降幅较大，国内外航班量小幅增加，整车货运物流小幅下降。万亿特别国债发行，三大工程建设提速，工程建设材料、设备等行业有望得到提振。
　　生产：热度回升，PX开工率创近28个月新高
　　高炉开工率上升0.45 pct，焦炉生产率下降1.45 pct；螺纹钢产量微降0.02万吨，库存下降1.41万吨。石油沥青开工率连续两周回升。化工PX和PTA开工率大幅升高，其中PX开工率创近28个月新高。汽车全钢胎开工率回升幅度较大，半钢胎开工率小幅下降。
　　需求：边际回暖，供地面积大幅增加
　　房地产市场，商品房成交面积反弹，土地供应面积季节性大幅升高，二手房挂牌价格延续下行趋势。电影票房继续下降0.6亿元。汽车月内销量持续回升，整体强于近五年同期水平。国内航运运价指数低位区间波动，BDI指数生破2100点，周涨幅15.5%。
　　物价：稳中有升，农产品价格持续回升
　　布伦特原油价格相对平稳，较前一周下降0.03美元/桶。焦煤高位回落，下降2.29%。有色金属价格稳中有升，铜、铝、锌涨幅分别为+1.58%、+0.41%、+0.04%。螺纹钢价格小幅下降20元/吨，涨幅0.51%。农产品价格整体上涨，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果平均批发价涨幅分别为-1.8%、+2.4%、+2.2%、+0.9%。农产品批发价格200指数较前一周提升1.68点。
　　物流：北方地铁客运量下降，航班量整体回升
　　大幅降温影响北方居民出行，北京地铁客运量七天移动均值减少86.11万人，上海客运量保持稳定。国内国际航班量回升。整车货运流量指数小幅回落。
　　风险提示：
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。