核心观点
　　上周景气整体稳中有降，全国各地相继入冬，气温下降，对生产、居民出行影响较大。双十一电商购物节火热进行中，居民消费环比回升，货运物流指数短期有望持续高位运行。价格端走势分化，海外定价美国经济衰退，原油、有色金属价格承压；国内万亿特别国债发行，政策利好提振黑色系价格预期。房地产方面，11月初商品房成交面积季节性回落，为近五年最低；二手房价格继续下降，斜率有所转陡；土地供应面积持续回升，即将进入年底季节性供应高峰。
　　生产：热度稳中有降，半钢胎高景气延续
　　上周焦炉生产率升高0.39 pct，高炉开工率升高0.89 pct，铁水生产增加；螺纹钢产量减少11.3万吨，库存下降6.13万吨。石油沥青开工率继续下降1.5 pct，北方地区相继入冬，预计短期仍将延续下行。化工PX开工率上升+0.68 pct，PTA开工率持平。汽车全钢胎开工率降至近五年低位；半钢胎高景气延续，处于近五年高位。
　　需求：整体环比改善，土地供应季节性冲高
　　11月5日当周，房地产商品房成交下降46.84万平方米，处于近五年同期低位；土地供应面积增加346.29万平方米；二手房挂牌价指数下降0.75点，延续下行趋势。电影票房下降0.2亿元，有所企稳。汽车销量大幅回升，批发量处于近五年同期最高，好于零售。航运指数SCFI短期冲高后回落，BDI指数上涨181点，周涨幅12.4%。
　　物价：原油价格下降，黑色系价格整体上涨
　　布伦特原油下降4.08%，周内跌破80美元/桶，短期市场定价美国经济衰退，对原油价格形成压制。国内宏观政策利好黑色系需求，焦煤、螺纹钢价格淡季上行，市场信心明显改善。有色金属价格整体下降。农产品价格有所企稳，天气渐冷蔬果价格有望迎来季节性回升。
　　物流：居民出行热度下降，货运物流有望维持高位
　　入冬后居民出行、旅游减少，地铁客运量、国内航班量持续下降。双十一电商购物节前后，整车货运物流指数有望维持高位。
　　风险提示：
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。