主要数据
　　2023年GDP同比增长5.2%，预期5.3%；四季度GDP同比增长5.2%，预期5.4%。12月规模以上工业增加值同比+6.8%，前值+6.6%，预期6.55%；固定资产投资累计同比增长3.0%，前值2.9%，预期3.01%；社会消费品零售总额当月同比+7.4%，前值10.1%，预期8.19%；城镇调查失业率5.1%，前值5.0%。
　　核心观点
　　12月经济延续弱复苏趋势。投资年底发力，短期仍是稳增长的主要抓手，随着万亿增发国债项目落地、“三大工程”建设提速，投资对经济的拉动作用或将愈发显著。居民消费延续偏缓复苏趋势，近期关注春节假期高频数据，恢复的关键仍是提升居民收入、稳定就业预期。向前看，前期出台的一系列稳增长政策效果仍未完全显现，政策发力态势维持，2024年上半年政策脉冲效果释放期，对投资、需求的拉动或在一季度有所体现，持续关注房地产周期的出清进度。
　　全年GDP增速5.2%收官
　　分季度看呈现前低、中高、后稳的态势，经济延续复苏趋势。分产业看，第三产业恢复偏慢是四季度GDP不及预期的主要原因，房地产可能是主要拖累因素。
　　生产：稳步复苏，下游边际改善
　　工业增加值同比增速超预期，环比改善略强季节性。一是居民消费热度升高，下游生产提速；二是汽车生产保持高热度；三是制造业投资高增长；四是政策预期推高采矿业生产增速；五是同期基数走低。
　　投资：增速回升，基建、制造业投资环比改善
　　固定资产投资增速符合预期，环比持续改善。高技术产业投资持续快速增长。基建投资增速提升，主要受铁路运输业、公共设施管理业投资拉动。制造业投资增速持续回升，各行业环比整体改善。
　　房地产：投资、销售继续下行，供给端边际改善
　　房地产投资增速继续下行，到位资金降幅扩大；销售端继续探底，国房景气指数下降，供给端边际改善。四季度以来，房地产支持政策继续加码，行业整体延续下行趋势，但部分指标呈现边际改善迹象。
　　消费：偏缓复苏延续，汽车环比贡献最大
　　消费整体环比改善，同比增速不及预期。餐饮收入大幅增长，环比下降主因上月基数偏高。商品零售边际改善，同比恢复程度偏弱。汽车环比拉动2.6%，幅度最大。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧，国内政策效果不及预期