上周资金面整体均衡，资金利率小幅上行
　　上周公开市场到期4160亿，投放2270亿，合计净到期1890亿，均为逆回购到期。DR007均值为1.81%，R007均值为2.17%，分别较前一周上行1BP、2BP，DR001和R001均值分别为1.61%和1.76%，资金面整体均衡。交易所回购利率整体下行，GC007均值为2.32%，较前一周下行4BP。截至上周五，逆回购未到期余额为2270亿，较前一周下行1890亿。
　　存单和IRS利率震荡走平
　　上周存单合计到期2435亿，发行8889亿，净融资规模为6454亿，较前一周（-732亿）上行。截至周五，存单到期收益率（1年期AAA）为2.44%，较前一周周五持平。本周存单单周到期规模在4047亿左右，到期压力较上周增强。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为2.05%，较前一周持平。从存单和利率互换来看，当前市场对资金面预期平稳。
　　回购成交量上行，大行融出规模下行
　　上周回购成交量在6.8-7.5万亿之间，其中R001回购成交量均值为73920亿元，较前一周上升3046亿元。截至上周五，未到期回购余额为12.9万亿，绝对水平较前一周周五下降。分机构看，上周大行融出规模下行，货基融出规模上行，理财、基金融入规模下行，证券融入规模上行。截至周五，大行逆回购余额为5.3万亿，较前一周下行2759亿，货基逆回购余额为1.5万亿，较前一周上行367亿。理财、基金正回购余额分别为8298亿、23720亿，分别较前一周下行1312亿、375亿。证券正回购余额1.8万亿，较前一周上行704亿。
　　票据利率走高，人民币小幅贬值
　　上周转贴现票价上行。截至周五，6M国股银票转贴现利率为2.15%，较前一周周五上行3BP。上周12月金融数据公布，整体符合市场预期，2023年信贷社融在较高的存量基础上实现了不低的增速。2024年的金融数据预计呈现几大特征：一是总量诉求弱化；二是节奏平稳是重点，避免月度数据大起大落；三是信贷结构要有增有减、信贷ABS等工具有扩容空间。从票据价格看，1月贷款增长情况或不弱。上周五美元兑人民币汇率报7.16，较前一周上行，中美利差小幅收窄。
　　本周重点关注：税期、四季度经济数据等
　　本周公开市场资金到期10060亿，其中七天逆回购到期2270亿，MLF到期7790亿（周二），MLF量增价平，继续传递稳健中性的态度。周一为缴税截止日，关注税期前后的资金面扰动。周三将公布我国12月经济数据、四季度GDP和12月商品住宅销售价格，关注经济和房价走势。本次MLF续作之后，11月以来的中长期资金净投放已经接近2万亿，降准看似并不急迫，3月落地概率或更大。降息方面，结合增长和通胀等因素看，目前仍处于降息周期当中，未来几个月市场可能仍会积极博弈。近期市场利率围绕政策利率波动的特征非常明显，短期税期+信贷投放+跨节等对资金略偏不利，但央行量的投放明显积极，资金面预计以平衡为主。
　　风险提示：地产链持续恢复、监管政策超预期。