《王者荣耀》抖音直播将全面开放，或驱动流水提升，维持“买入”评级
　　1月13日，王者荣耀通过官方微博宣布，1月21日起，《王者荣耀》抖音直播将全面开放，1月14日至1月17日为技术测试期，《王者荣耀》将邀请特别嘉宾XYG电子竞技俱乐，在官号直播间测试王者直播，1月18日至1月20日为主题直播期，将邀请游戏主播张大仙连播3天。据抖音和ta的朋友们官方微信号2023年4月7日消息，抖音和腾讯视频达成合作，双方将围绕长短视频联动推广、短视频二次创作等方面展开探索。我们认为，此次《王者荣耀》全面开放在抖音直播，一方面，《王者荣耀》有望借助抖音流量优势，扩大产品影响力，带来用户和流水提升；另一方面，意味着腾讯和字节跳动两大互联网巨头的合作更进一步，未来或在更多游戏或其他更多领域展开合作，促进互联网行业健康持续发展。我们维持2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1557/1828/2065亿元，对应EPS分别为16.4/19.3/21.8元，当前股价对应PE分别为16.2/13.8/12.2倍，我们看好新游戏上线及视频号商业化驱动公司业绩增长，维持“买入”评级。
　　《元梦之星》表现良好，丰富储备游戏或继续驱动游戏业务增长
　　《元梦之星》2023年12月15日上线后维持良好表现，根据七麦数据，《元梦之星》维持在IOS畅销榜前20名，根据Sensor Tower数据，2023年12月中国AppStore手游收入排行榜中《元梦之星》排名第10。《元梦之星》有望成为又一头部游戏，长期为公司贡献稳定业绩。此外，公司还有《三角洲行动》《王者荣耀世界》《王者万象棋》等丰富储备游戏待上线，进一步增强游戏业务增长驱动力。
　　视频号商业化进程不断加速，增长空间仍大
　　根据晚点LatePost数据，微信视频号电商2023年GMV在一千亿左右，根据公司财报，2023Q2视频号广告收入超30亿元，视频号商业化进程不断加速，且在微信与Wechat 2023Q3合并MAU达13.36亿的庞大用户流量下，在电商、广告等领域仍具有很大的商业化空间，视频号有望成为公司重要业绩增长点。
　　风险提示：新游戏上线时间或表现不及预期，视频号商业化进程不及预期等。