2024年一季度利率债供给测算：
　　①我们测算1-3月份，国债净融资分别为766亿元、2647亿元、672亿元。相较于2023年一季度同期，1月、2月国债净融资有所放大，3月国债净融资有所收窄。
　　②我们估算2024年1-3月份，新增地方一般债发行规模分别为1002亿元、886亿元、580亿元；新增地方专项债发行规模分别为3599亿元、2395亿元、4843亿元。可以观察到，2024年一季度地方债发行节奏，较2023年偏慢。
　　③我们测算2024年1-3月份政金债净融资或为916亿元、-2470亿元、1453亿元。可以注意到，三大政策性银行在2024年前两周债券发行规模，不及2023年同期水平。
　　合并计算国债净融资、新增地方债、政金债净融资，我们估算2024年1-3月份利率债净融资分别为6284亿元、3457亿元、7547亿元。
　　我们认为，2024年一季度，单月利率债净融资或不超过万亿，对债市的利空扰动较小。春节假期结束后，若届时债市若有充分调整，我们认为可进一步关注利率债供给减少，节后流动性转宽，给债市带来的新一轮交易机会。
　　风险提示：货币政策不及预期，政府债务发行超预期，信贷超预期，流动性波动超预期，估算结果仅供参考，以实际为准。