超长债复盘：本周A股继续大跌上证指数创新低，同时12月CPI略高于预期，债市先涨后跌，全周总体上涨，超长债也小涨。成交方面，本周超长债交投活跃度较上周小幅提升，交投依然非常活跃。利差方面，本周超长债期限利差小幅缩窄，品种利差明显缩窄。
　　超长债投资展望：
　　30年国债：截至1月12日，30年国债和10年国债利差为28BP，处于历史极低位置。12月CPI同比小幅回升，降息验证窗口来临，投资者落袋为安。考虑到稳增长依然是当前经济工作重点，1万亿特别国债财政政策发力，PSL也再度放量，我们认为经济改善可期，10年期国债利率有上行压力。当前30年国债期限利差极低，短周期介入30年国债品种需谨慎。
　　20年国开债：截至1月12日，20年国开债和20年国债利差为13BP，处于历史偏低位置。12月CPI同比小幅回升，降息验证窗口来临，投资者落袋为安。考虑到稳增长依然是当前经济工作重点，1万亿特别国债财政政策发力，PSL也再度放量，我们认为经济改善可期，10年期国债利率有上行压力。当前20年国开债品种利差偏低，短周期介入20年国开债品种需谨慎。
　　一级发行：本周超长债发行量处于一般水平。和上周相比，超长债总发行量明显提升。
　　成交量：本周超长债交投非常活跃。和上周相比，本周超长债交投活跃度小幅提升。
　　收益率：本周A股继续大跌上证指数创新低，同时12月CPI略高于预期，债市先涨后跌，全周总体上涨，超长债也小涨。
　　利差分析：本周超长债期限利差小幅缩窄，绝对水平极低。本周超长债品种利差明显缩窄，绝对水平偏低。
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。