核心观点
　　国债+新增地方债第1周（1/1-1/5）无发行，第二周（1/8-1/12）计划净融资2468亿，全为国债净融资。2023年全年累计8.75万亿，完成计划额8.68万亿的100.8%。
　　国债第1周（1/1-1/5）无发行，第二周（1/8-1/12）计划净融资2468亿。从历年节奏来看，一季度国债净融资速度较慢，大部分进度在10%以下。2023年国债累计净融资4.1万亿，进度98.7%，基本与2023年中央赤字规模（加增发国债共4.16万亿）吻合，除2020年提前发行2021年部分国债，2023年总体进度高于过去6年。
　　地方新增一般债第1周（1/1-1/5）和第二周（1/8-1/12）均无发行，从过去四年来看，除2021年进度落后，其余三年一季度进度均达到40%左右。在地方政府债务压力和赤字率警戒线双重限制下，预计2024年新增一般债限额持平于2023年，即7200亿。
　　地方新增专项债第1周（1/1-1/5）和第二周（1/8-1/12）均无发行，从过去四年来看，除2021年进度落后，其余三年一季度进度均达到30%左右。当前尚未公布2024年专项债提前批，但已有超20省、直辖市和自治区等披露一季度政府债发行计划。根据中国债券信息网，截至1月10日，已披露2024年一季度新增地方债发行计划8688亿，其中一般债1694亿，专项债6994亿。其中，山东、浙江和四川分别计划发行新增专项债1500、1200和1200亿。
　　化债方面，特殊再融资债2023年全年发行特殊再融资债共13885亿，其中一般债规模为8873亿元，占比64%；专项债规模为5012亿元，占比36%。城投债第1周（1/1-1/5）净融资354亿，1/8-1/12已披露净融资计划-49亿。截至上周，wind口径城投债余额11.8万亿，较10月的12万亿峰值持续下降。从地方投资来看，2023年重大项目总投资额47.6万亿，总体低于过去两年。
　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。