工业金属情绪回暖，黑色系震荡调整
　　上周商品市场整体继续震荡调整，南华商品指数下跌0.54%。工业金属板块情绪有所回暖，南华有色金属指数上涨0.95%。沪镍偏强运行，原因可能是澳洲部分镍矿停产等事件，导致市场对镍的供给存在担忧，抬升了沪镍的价格。黑色板块震荡回调，南华黑色指数下跌2.84%。对于黑色系的铁矿石品种，目前市场的交易逻辑主要围绕下游的冬季补库需求展开，近期铁矿石价格处于较高水平，压制了钢厂的利润空间，可能会影响下游的补库需求，在钢厂利润还未修复的情况下，铁矿石价格上行空间受限，短期或呈震荡调整行情。
　　能化：供给和库存的利好支撑下，原油价格或具有上行潜力
　　上周能化板块继续下行，南华能化指数收跌1.28%。南华原油指数低开高走，上行突破至布林带中轨。美国CPI同比回升对原油价格有一定的压制，但影响可能偏短期。中东和红海地区原油运输受到一定的阻碍，叠加利比亚等地区的油田减产等因素，供给端对原油价格有一定的支撑。同时，美国API和EIA原油库存近期震荡下行，相较去年12月的库存水平回撤较多，也对原油价格有向上的推动作用。整体来看，在供给和库存的支撑下，原油价格未来偏强运行的概率依然较高。
　　农产品：丰产预期下豆粕偏弱运行，棕榈油走强提振豆油震荡上行
　　农产品板块上周呈震荡行情，南华农产品指数小幅收跌0.02%。南华豆粕指数下行跌破布林带下轨，南华豆油指数震荡上行突破布林带中轨。南美大豆丰产预期兑现概率较大，供给宽松下豆粕偏弱运行。豆油和豆粕的走势出现分化，上周马来西亚和印尼的棕榈油产量季节性回落，叠加国内棕榈油库存呈去库趋势，推动棕榈油价格回升，并带动同为油指消费品的豆油和菜油价格上涨。不过随着南美新豆上市日期的临近，大豆市场存在下行压力，豆油价格未来或将回归基本面偏弱运行。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。