▍债市聚焦系列—理财月度观察：季节性扰动无需担忧，期待理财2024开门红
　　固定收益｜我们测算，2023年12月理财规模环比降低约5700亿元至26.96万亿元。2023已然收官，理财规模同比降低了2.5%，但12月末的回调更多是季节性因素，2024年1月大概率能够迎来开门红，下半年有望重新站上30万亿元的关口。
　　物业服务行业专题研究—从消费服务定位到“公用事业+”属性
　　房地产和物业服务｜我们认为，物业服务行业处于消费服务、公用事业和地产链的交汇点，且地产链属性正在逐渐消退，消费服务属性正在提升。中期来看，物业服务行业具备高股息的潜力，仅需企业着力提升分红派息水平。我们推荐运营能力佳、应收规模控制得当、有分红提升趋势的头部物业服务企业。
　　 ▍债市启明系列20240111—2024年城投展望：以债化债
　　固定收益｜2023年的城投市场从理财赎回潮的余波走到了一揽子化债的推进：一路虽有波折，但有惊无险，复盘全年利差呈现下行趋势。而展望2024年，一揽子化债仍将是城投市场的主线，且金融机构参与度或将有所提高。除此之外，在隐债“遏增化存”的基调下，城投市场供给难以放量，融资或仍将维持紧平衡。城投市场由此也将步入存量博弈阶段：债务压力相对较大地区城投市场规模或将延续减少态势，演绎稀缺价值行情；而经济大省则挑起稳定全国经济的大梁，其城投市场表现或将稳中取胜。在此背景下，城投收益挖掘也应多措并举，境内市场需结合地区特征进行差异化配置，境外市场配置性价比则有所显现。
　　▍仙乐健康（300791.SZ）投资价值分析报告—保健CDMO龙头，辐射全球、蓄势疾行
　　食品饮料｜仙乐健康作为国内功能及保健食品CDMO头部企业，国内市占率~7%，公司此前通过收购欧洲Ayanda和北美Best Formulation加速海外业务布局。公司在软糖、软胶囊等剂型具备生产工艺优势，搭建了覆盖中美欧三地产能及客户营销网络，通过持续研发投入以及敏捷、高效的供应链为客户提供健康食品合同生产加工服务。短中期，公司国内&欧洲业务稳增、北美业务修复，大客户波动、BF并购整合费用支出及业绩亏损、原料涨价、在建工程转固等阶段性不利因素基本出清，收入料保持成长、盈利有望改善明显。
　　▍信科移动-U（688387.SH）首次覆盖报告—通信设备老牌央企，卫星互联带来新动能
　　通信｜信科移动是全球领先的移动通信设备商，背靠中国信科集团，在5G大规模天线、超密集组网等技术方向均处于行业前列，是我国在5G技术、标准和产业化实现全球引领发展的重要贡献者。近年来，公司在国内运营商5G集采份额持续提升，且伴随规模效应提升、成本费用管控优化，公司业绩明显改善。伴随国内卫星互联网建设加速，公司亦有望打开全新增长空间。