策略摘要
　　未来国内政策延续宽松，抵押补充贷款重启或预示着新一轮政策加码，政策发酵还需时日。A股市场处在熊牛切换的契机，等待投资者意愿增强带来增量资金，推动估值修复，当前位置机遇大于风险，建议布局股指远月多单，期指方面，从期限结构来看，IC、IM为Back结构，后市上涨动能更强。
　　核心观点
　　■市场分析
　　政策继续发力。前期政策落地效果并不显著，已公布的12月PMI数据显示出需求拖累明显，11月工业企业利润延续改善趋势，即将公布的12月经济数据或不能有太多亮点，预计未来国内政策延续宽松，抵押补充贷款重启或预示着新一轮政策加码，政策发酵还需时日。海外方面，美国通胀顺利回落，劳动力市场温和降温，预计经济动能将减弱，但不会陷入衰退。
　　股指等待资金增量。现货市场，A股当前的位置可以参考从2018年10月中下旬到2019年1月初熊转牛的行情，历时2个半月，现在的成交量已经到2018年底的水平，具备熊牛切换的契机。资金方面，市场供给端和资金流出压力显著缓解，但缺乏增量资金，居民投资意愿下降是导致A股进入存量资金博弈的首要因素，而增量资金是大盘上涨不可或缺的条件，当前主要看政策力度能否扭转居民投资意愿，也就是提振市场信心，从而带动估值修复。
　　IM上涨空间更大。期货市场，当前期指活跃度偏低，积极的信号是IF、IH、IM持仓量处在前高水平，表明股指期货需求逐步增强。基差方面，IM基差分位数明显低于其他三大期指，建议可利用IM进行吃贴水操作。从期限结构来看，IC、IM为Back结构，后市上涨动能更强。
　　■策略
　　单边：IF、IH、IC、IM主力买入套保
　　■风险
　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险