策略摘要
　　进入12月份以来，原料刚需补库成为市场交易核心，使得原料价格普遍上涨，同时废钢价格随行就市紧跟上涨，从而使得钢材成本不断抬升，虽然建材消费已经进入淡季，开始出现小幅累库，但是市场关注点转为成材冬储，且库存仍处于历史同期偏低水平，当前的钢材利润来看，长流程仍然亏损150-200元/吨，电炉平电基本持平，使得钢价下跌深度有限。然而，正值淡季，消费预期开始转弱，压制着钢价上涨高度。为此我们认为短期钢材价格将延续震荡走势。
　　核心观点
　　市场分析
　　12月份原料补库价格使得钢材成本不断抬升，叠加钢厂利润一直处于成本附近，甚至亏损，给钢价带来强支撑。然而，正值淡季消费转弱已达成市场共识，为此压制钢价上涨高度，为此整个12月份钢价跟随成本价格震荡偏强走势。至月末最后一个交易日，螺纹主力2405合约收于4002元/吨，月度环比上涨68元/吨；热卷主力2405合约收于4114元/吨，月度环比上涨103元/吨。现货方面，受期货影响，整体月度成交尚可，钢价涨跌不一，螺纹较上月下跌60元/吨，热卷较上月上涨100元/吨。基差方面，卷螺期货价格均由上月的贴水转为升水现货价格。
　　供应方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.63%，环比上周增0.44%，同比去年增0.99%；高炉炼铁产能利用率81.59%，环比减1.16%，同比减0.34%；钢厂盈利率30.3%，环比增2.16%，同比增10.39%；日均铁水产量218.17万吨，环比减3.11万吨，同比减2.55万吨。
　　消费方面：本周钢联数据显示五大材总体表需合计851万吨，环比上周减少16万吨，螺纹表需227万吨，环比上周增加7万吨。热卷表需313万吨，环比上周减少13万吨。正值淡季，消费转弱符合市场预期，但仍处于同期相对低位。
　　库存方面：本周钢联数据显示五大材总体库存合计1364万吨，环比增加26万吨，其中螺纹库存总量609万吨，环比增加18万吨；热卷库存总量302万吨，环比减少3万吨。消费转弱，库存小幅增加，明显淡季特征，然而总体库存仍处于同期相对低位。
　　综合来看：随着政策不及预期引发的市场悲观情绪有所修复，钢材价格维持震荡。废钢到货提升，铁水产量下降，钢材供给强度季节性减弱，虽然建材消费已经进入淡季，但是市场关注点转为成材冬储。当下库存仍处低位，冬储预期仍在，供需两端表现健康，原料价格表现较强进一步强化成本支撑，短期钢材价格跟随成本震荡。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　钢厂检修减产情况、原料价格走势、进出口表现等