锡主线逻辑
　　1.2023年1-10月，国内锡精矿产量累计5.52万吨，同比下降11.4%。自佤邦禁矿后，国内锡矿市场供应量开始呈现相对偏紧的情况。不过目前据SMM讯，10月仍有约9，200毛吨锡矿从缅甸佤邦进口至国内市场，但仍明显低于2020年以来的水平。
　　2.国内冶炼方面，2023年1-12月精炼锡产量累计21.21万吨（原生锡16.90万吨，再生铅4.31），环比上涨2.22%。近期云南有部分炼厂表示自10月下旬起，锡精矿供应就开始呈现紧俏状态，但多少企业仍能正常维系。但进入1月后，矿端供应或将逐步更为趋紧。目前40%锡矿加工费下降至15,000元/吨。
　　3.进出口方面，1-11月锡锭累计进口2.85万吨，同比下降8.35%。自12月中下旬起，进口利润开始不时关闭，因此进口精炼锡在此后1月间或难有明显回升。
　　4.终端方面，总体而言，近期国内电子板块表现呈现环比回升迹象，半数以上相关品种8-11月产量出现环比回升。目前存在较大隐患的是家电板块，因其受到地产前端表现相对较差的拖累，故此当年末旺季影响淡去，预计表现将难言乐观。
　　5.库存方面，锡品种目前库存水平相对位置在有色金属各品种中属于相对偏高，12月间国内社库上涨0.17万吨至目前1.01万吨，LME库存下降0.04万吨至0.77万吨。不过随着下游板块相关表现持续回升，库存偏高的情况料也将逐步改变。
　　总体而言，当下海外高利率环境对于锡终端行业并不十分有利，不过目前国内电子板块则是连续出现环比改善的状态，同时供应端自佤邦禁矿后也开始出现实际影响，因此当下锡品种同样建议以逢低买入套保为主，操作区间在20万元/吨附近。
　　■策略
　　单边：谨慎偏多
　　套利：多内盘空外盘
　　期权：暂缓
　　■风险
　　终端需求改善难以持续
　　高利率环境维持过长时间