策略摘要
　　建议逢低做多套保。港口方面，伊朗的冬季季节性停车检修基本兑现，但滞后至2月传导至港口，目前1月到港压力仍大，港口供需改善时间点推后至2月，港口需求方面关注1月中旬以及3月份的下游MTO工厂检修计划兑现进度，总体港口1月偏弱但2月改善。内地方面，下游进入季节性淡季降负期，西南气头甲醇季节性停车检修至1月下旬，煤制甲醇开工亦有所见顶回落，供需两弱背景下，内地工厂库存压力暂不大。全国平衡表来看，1-2月维持小幅累库周期，但慎防2月分化为内地累库而港口改善。目前甲醇估值不高，建议逢低做多套保。
　　核心观点
　　■市场分析
　　内地方面。存量装置方面，煤制甲醇开工高位回落，西南气头甲醇季节性检修至1月中下旬，西南气头复工时间有所偏早；下游方面，MTBE仍维持同期高开工，甲醛进入淡季降负，传统需求预计进一步季节性下滑，关注后续内地回落节奏，港口较难再出现回流内地窗口，而内地至港口物流窗口仍处于关闭状态。估值方面，目前煤头甲醇生产利润偏低，但同时动力煤日耗逐步季节性见顶，煤价支撑减弱。
　　海外供应方面。非伊方面，欧洲北美南美开工偏高，马油仍有短期检修；伊朗方面检修集中，伊朗开工率一度降至31%历史低点，但密切关注停车持续时长，关注2月上中旬的复工进度。伊朗停车检修传导至中国进口量下滑仍需滞后至2月，目前1月中国进口到港压力仍大，延续小幅累库节奏。港口改善时间节点推后至2月。
　　港口MTO方面。外购甲醇MTO装置检修计划仍存，1月中旬兴兴MTO计划技改检修，3月宁波富德及南京诚志亦有检修可能，检修全兑现背景下，全国月度平衡表一季度延续季度累库周期，关注后续MTO的停车兑现节奏。
　　■策略
　　建议逢低做多套保。港口方面，伊朗的冬季季节性停车检修基本兑现，但滞后至2月传导至港口，目前1月到港压力仍大，港口供需改善时间点推后至2月，港口需求方面关注1月中旬以及3月份的下游MTO工厂检修计划兑现进度，总体港口1月偏弱但2月改善。内地方面，下游进入季节性淡季降负期，西南气头甲醇季节性停车检修至1月下旬，煤制甲醇开工亦有所见顶回落，供需两弱背景下，内地工厂库存压力暂不大。全国平衡表来看，1-2月维持小幅累库周期，但慎防2月分化为内地累库而港口改善。目前甲醇估值不高，建议逢低做多套保。
　　 ■风险
　　上游煤价波动，下游MTO检修的兑现进度，伊朗停车的持续时间