事件：根据中纤网及卓创资讯等信源2023年12月中旬报道，萧山一套75万吨/年产能涤纶长丝装置已停产，进行产能搬迁。另据卓创资讯、公司公告等信息源，2024年国内涤纶长丝行业产能增速或将显著回落。
　　本轮供给投放接近尾声，涤纶长丝行业2024年新增产能增速或将显著趋缓。据统计，2024年行业新增产能或将在百万吨/年量级，相较2023年规模显著缩小，行业供给增速或将显著回落。此外，近期国内部分装置产能退出，亦有望助力供给端压力相较前期显著缓解。
　　终端纺服环节国内消费需求同比总体呈现稳步增长态势，海外相对平稳，批发环节库销比降至近年相对低位。国内方面，纺服终端需求当前稳中向好持续改善，终端零售额总体同比维持增长趋势；海外方面，美国纺服终端零售基本恢复至疫前水平，批发环节库销比亦已转为向下趋势且处近年相对低位。综合来看，后续需求端有望稳步改善，有望支撑产品盈利中枢上移。
　　重点关注：桐昆股份、新凤鸣。
　　桐昆股份积极向上游延伸产业链，参股浙江石化4000万吨/年炼化一体化项目现已全面投产，形成炼油-PX-PTA-涤纶长丝全产业链格局，产品多元化有助公司抵御周期波动风险，炼化项目成本优势保障公司较强盈利能力。此外，浙石化当前大步加码下游新能源新材料领域，未来盈利能力有望进一步增强。公司作为涤纶长丝龙头企业，坚持产业链一体化发展巩固龙头地位：截至2023年二季度末，公司拥有1020万吨PTA的年生产能力，聚合产能为1120万吨/年，涤纶长丝产能为1170万吨/年，且后续2023年下半年内公司又有多套装置投产。当前公司原有产业链稳步发展，原料配套持续推进；布局印尼推进炼化项目，增强上游炼化产业链厚度。综合来看，公司行业地位领先，未来产销规模有望持续扩大。
　　新凤鸣是我国涤纶长丝行业的领军企业之一，公司以“两洲两湖”基地为主线，沿“PX-PTA-涤纶长丝”产业链稳步推进主业发展：公司目前具有PTA产能500万吨/年、涤纶长丝产能740万吨/年、涤纶短纤产能120万吨/年。新增产能方面，除涤纶长丝主业稳步发展外，公司亦推进年产540万吨PTA产能建设；放眼炼化一体化布局，致力于产业升级发展，综合来看未来成长空间可观。随行业下游需求改善带动产品单位盈利回升以及规划项目逐步落地投产，公司产业链一体化、规模化低成本优势有望进一步显现，盈利能力有望迎来显著提升。
　　风险提示：下游纺服需求不及预期风险，油价大幅波动风险，行业企业投产计划调整风险。