本期（2023.12.25-2023.12.29）观点：社服：元旦出行迎开门红，短期关注具备数据催化的个股及积极寻找低估值调整较大24年存在边际改善的布局机会。核心标的：锦江酒店、宋城演艺、米奥会展、中国中免，建议关注：天目湖。教育&人服：教育需求刚需、基本面稳健，龙头公司采取积极的降本增效措施，叠加AI应用逐步落地，以及受海外龙头业绩好转影响，板块关注度提升；人服行业数据有所改善，四季度行业需求稳健，核心标的：行动教育、科锐国际，建议关注：学大教育、北京人力、华图山鼎。黄金珠宝：春节前旺季需求值得期待，建议关注当前具备性价比的周大生、以及金价相关性更强的老凤祥、菜百股份。美护：Q4为传统旺季，去年同期因疫情影响基数较低，预计将迎来明显复苏。在当前经济环境下，我们认为仍存在结构性机会：锁定高端客群的高客单&为机构带来较高毛利的产品。核心标的：爱美客、昊海生科（兴证医药覆盖）、锦波生物。化妆品：渠道相对固化，行业整体增速放缓；国货品牌市占率提升，细分赛道仍有掘金机会。核心标的：珀莱雅、贝泰妮、福瑞达。
　　本期行情：本期（2023.12.25-2023.12.29）申万社会服务指数上涨1.56%，相对于沪深300下跌1.26pct，在申万31个一级行业指数中排在第21位，涨幅较大个股：中科云网（+18.74%）、*ST豆神（+16.52%）、锋尚文化（+10.03%），跌幅较大个股：*ST爱迪（-22.45%）、东方时尚（-13.37%）、外服控股（-8.05%）；申万商贸零售指数上涨0.33%，相对于沪深300下跌2.49pct，在申万31个一级行业指数中排在第27位，涨幅较大个股：*ST商城（+21.62%）、徐家汇（+8.08%）、*ST步高（+6.60%），跌幅较大个股：国联股份（-24.13%）、跨境通（-12.21%）、红旗连锁（-7.09%）；申万美容护理指数上涨3.53%，相对于沪深300上涨0.71pct，在申万31个一级行业指数中排在第5位，涨幅较大个股：*ST美谷（+15.54%）、昊海生科（+9.00%）、爱美客（+6.62%）；跌幅较大个股：创尔生物（-21.35%）、广州浪奇（-4.27%）、谱尼测试（-2.64%）。
　　重要公告：1）中国中免：关于子公司签署经营权转让合同之补充协议的公告：公司控股子公司日上上海与上海机场相关方对原合同及原补充协议进行修订，并签署相关补充协议：自2023年12月1日，上海机场实收费用按协议调整，采取保底、销售取其高的模式。①月保底销售提成：如月实际客流量＞2023年第三季度月均客流量的80%，浦东机场月保底提成为5000w，虹桥机场为6,473,493元；如月实际客流量≤2023年第三季度月均客流量的80%，则月保底销售提成=面积单价×乙方实际经营面积×（月实际客流量÷2023年第三季度月均客流量的80%）×调节系数；②月实际销售提成：月实际销售提成＝月品类净销售额×品类提成比例（18-36%）。2）米奥会展（300795.SZ）：关于公司拟投资设立全资子公司的公告：公司拟以自有资金10,000万元人民币设立全资子公司广东米奥兰特国际会展有限公司，将整合公司在华南地区的业务布局和市场开拓能力，进一步开拓国际市场并加速拓展公司的专业展会业务。3）老凤祥（600612.SH）：关于放弃控股子公司上海老凤祥有限公司部分非国有股股权优先购买权的公告：央地融合（上海）工艺美术股权投资中心拟将其持有的上海老凤祥有限公司0.95%非国有股股权转让给上海融智启源私募投资基金合伙企业，股权转让的金额合计为人民币1.99亿元，公司及下属全资子公司中国第一铅笔有限公司放弃上述转让股权的优先购买权。4）嘉亨家化：关于特定股东减持计划的预披露公告：福建汇鑫、福建汇水、福建汇火计划通过大宗交易、集中竞价交易方式减持公司股份不超过3,024,000股，即减持比例不超过公司总股本的3%。5）ST美谷：关于收到信达资管《确认函》的公告：信达资管同意解除和豁免奥园美谷公司在其对京汉置业、南通华东建设、金汉房地产开发有限公司的4项债权项下的担保等全部责任对应本金人民币727,784,627.22元。
　　重要新闻：文旅部：2024年元旦假期国内旅游出游1.35亿人次，国内旅游收入797.3亿元；两办发文鼓励各单位安排职工在除夕休息；国家移民管理局：预测元旦假期日均出入境156万人次，为2019年同期的90%；铁路元旦小长假运输预计发送旅客6300万人次；华住宣布将推出10亿元的“华住高质量发展基金”，用于助力经营落后的合格门店提升经营业绩；瑞幸咖啡一年内在新加坡开店30家；拼多多、阿里之后，京东新增支持用户仅退款；东方甄选拟15亿元出售在线教育业务；深交所决定终止湃肽生物“多肽第一股”IPO；联合利华加码高端护发品牌K18。
　　沪深港通持股变动情况：本期（2023.12.25-2023.12.29），外资通过沪港通较上期（2023.12.18-2023.12.22）增持中国中免0.10pct至6.86%；减持锦江酒店0.10pct至2.50%；增持宋城演艺0.27pct至2.53%；增持老凤祥0.29pct至2.62%；减持菜百股份0.12pct至5.33%；减持重庆百货0.06pct至3.59%；增持安克创新0.07pct至9.00%；增持贝泰妮0.09pct至2.94%；减持爱美客0.12pct至3.06%；减持珀莱雅0.2