核心要点：
　　（1）医药进入新时代，政策边际缓和有利创新：国内新药研发已经进入参与全球竞争新时代。政策端集采降幅已趋于稳定，医疗反腐对行业影响也阶段见底。
　　（2）看好CXO长期向好下的短期改善逻辑：医药外包产业虽短期受投融资影响承压，但长期向好的趋势不变。展望2024年，全球生技产业性价比已凸显，创新药投融资环境有望逐步回暖。
　　（3）医疗服务需求持续提升，民营医疗龙头连锁扩张潜力大：在鼓励社会办医大方针下民营医疗的成长是大势所趋，而眼科、口腔等专科医疗服务需求大，民营机构发展动力强，具备全国化布局的龙头公司有望将成为未来市场增长点。
　　（4）IVD中高端领域继续国产替代，特检业务为ICL提供机遇。展望2024年，中高端的化学发光、分子诊断PCR有望在集采之下加速国产替代；产业链下游的ICL悲观预期已充分消化，特检业务为ICL发展提供了机遇。
　　投资展望：价值回归，景气先行
　　展望2024年，我们认为在估值优势之下高景气细分方向的需求持续性好，确定性更强。维持对IVD&医疗服务行业的“增持”评级，建议重点关注需求持续性较好的高景气细分行业：
　　（1）创新产业链CXO：关注CRO龙头与积极布局细胞基因治疗、多肽、ADC等前沿技术的公司；（2）民营医疗服务：关注老龄化下需求不断提升的眼科、口腔等专科医疗服务龙头公司；
　　（3）IVD产业链：关注具有国产替代空间的化学发光、分子诊断PCR及产业链下游积极布局特检业务的ICL。
　　风险提示：医保控费执行力度超预期风险；药企研发投入下降风险；民营医院医疗事故风险；院端诊疗量下降风险