核心观点
　　上周国债保持较高强度净融资；临近年尾，随着限额空间逐渐用完，新增地方债发行显著放缓。日前发改委公布增发国债的第二批资金预算超5600亿，共涉及增发国债项目9600多个，包括防洪治理工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程等领域。截至目前增发国债前两批项目涉及金额超8000亿元，万亿增发国债已大部分落实到具体项目，预计将对2024年一季度基建起到较强支撑作用。
　　国债+新增地方债第51周（12/18-12/22）总额4248.3亿，其中国债净融资4083.1亿，新增一般债9.8亿，新增专项债155.4亿。2023年总额度累计87899亿，进度环比上周提高4.9个百分点至101.3%，高于过去三年同期。
　　国债2023年累计净融资41448亿，进度99.6%，基本与今年中央赤字加增发国债规模吻合。
　　地方新增一般债累计发行7006亿，相较7200亿新增限额略低，发行进度97.3%，高于2020年和2021年同期，但弱于2022年。分地区来看，部分省份存在超发现象，或存在中央回收限额空间并进行再分配的可能。
　　地方新增专项债累计发行39443亿，其中2183亿为支持中小银行专项债。2023年新增专项债资金投向主要包括市政产业园区（30.32%）、棚户区改造（8.88%）、医疗卫生（7.28%）、农林水利（7.22%）等，用作项目资本金总额约2925亿，占比7.9%。截至27日，已披露2024年一季度新增地方债发行计划1136.7亿，其中一般债255.8亿，专项债880.9亿。
　　特殊再融资债（12/18-12/22）未发行，2023年累计发行13885亿，其中一般债规模为8873亿元，占64%；专项债规模为5012亿元，占36%。分地区来看，发行过千亿的地区有6个，分别为贵州（2264亿）、天津（1286亿）、云南（1256亿）、湖南（1122亿）、内蒙古（1067亿）和辽宁（1006亿），合计占比57.6%。2024年或仍有万亿规模特殊再融资债发行。
　　城投债第51周（12/18-12/22）净融资-88.3亿，12/18-12/22已披露净融资计划-726.3亿。截至12/22，wind口径城投债余额11.9万亿，相较10月的12万亿峰值有所下降。
　　风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。