核心观点
　　主要结论：本周理财子产品规模环比下降；债券型基金久期回落；理财产品净值下降，破净率环比上升；保险资管固收类产品周度净值环比下降，周回报率下降。我们认为季末回表是12月下旬理财规模收缩的主要原因，市场波动较大的背景下，低波稳健型封闭式产品更受到投资者追捧，封闭式理财产品规模持续扩张。
　　本周理财子产品规模环比下降。截至2023年12月24日，理财子公司理财产品存续总规模为22.59万亿元，环比下降0.75%。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化-0.90%、-0.81%、-0.10%、+0.78%、-0.78%。
　　封闭式理财产品规模持续增长。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至12月24日，本周1个月以内的理财产品存续规模环比下降1.07%。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化-0.47%、+0.42%，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分别环比变化-0.34%、-0.07%、+0.13%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为18.20万亿元，环比下降1.06%；封闭式净值型产品存续规模为4.39万亿元，环比上升0.53%。
　　固定收益类、现金管理型、权益类、混合类产品规模收缩。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至12月24日，本周固定收益类理财产品存续规模环比下降0.35%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化-1.37%、-2.02%、-1.67%。
　　固收类理财产品累计净值微增，破净率上升。从净值变化来看，截至12月24日，理财子产品单位净值为1.036，环比下降0.09%；累计净值为1.039，环比下降0.09%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，单位净值为1.042，环比下降0.01%；累计净值1.045，环比上升0.01%。理财子产品单位净值破净率为5.72%，较上周上升0.34个百分点；累计净值破净率为5.82%，较上周上升0.46个百分点。
　　债券型基金久期持续回落。截至12月24日，全市场债券型基金资产净值为8.78万亿元，环比上升2.06%，其中中长期纯债型基金环比上升2.36%。为了高频跟踪全市场纯债基金久期，我们选用资产组合法，详细计算方法请见附录。从近一周情况来看，债券型公募基金久期均值有所回落，本周久期均值为1.19年，处在近一年5%-10%历史分位。
　　保险资管固定收益产品周回报率下降，净值环比下降。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至12月24日，单位净值为1.046，环比下降0.11%；累计净值为1.145，环比下降0.09%。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至12月24日，本周回报率为-0.07%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为-0.25%、-0.14%、+0.03%、+2.60%、+3.05%、+8.99%、+24.12%。
　　风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。