核心观点
　　在本报告中，我们讨论了主题指数的投资策略：从基本面或量价维度确定所关注指数，基于分析师共同覆盖对指数成分进行拓展；基于知情交易概率，对拥挤度进行度量；使用因子方法进行指数收益增强。
　　主题指数投资策略：关注基本面和交易维度信息
　　市场对主题投资的关注由来已久。可以从宏观、政策、产业出发，对公告、新闻等信息渠道进行监测，确认哪些主题为近期热点；或从交易维度量价信息出发，观察哪些主题指数关注度较高。即综合各维度信息，对主题指数投资机会进行分析，并对其趋势变化进行判断。
　　使用知情交易概率对拥挤度进行分析
　　以知情交易概率VPIN作为参考指标，其可较好地度量买卖盘失衡状态，对投资者类型影响及拥挤度有一定的预测性，具有较高的召回率和一定的精确度。
　　主题指数增强：基于因子获取阿尔法收益
　　对于选定的主题指数，可使用因子方法进行收益增强。从测算结果看，对于趋势向上的主题指数，可提供额外的阿尔法收益。
　　风险提示
　　本文结论通过历史数据归纳总结得到，历史不代表未来，样本外存在失效风险；收益指标等均基于报告内给定区间测算所得，不代表其后续表现。宏观经济、政策和市场环境发生变化时，模型存在失效风险。数据风险：未来的数据分布和特征可能与历史数据分布不一致，从而造成模型失效。