核心观点
　　在本报告中，针对火力发电、水力发电、风力发电和光伏发电等细分行业，以及电力整体行业，我们使用价格、产量等行业高频数据进行建模，对行业景气度即盈利进行高频预测。从结果看，所得结果与实际值一致性较强。
　　本报告中，我们重点研究了如下问题：电力行业产业链结构和各环节收益成本因素；如何对相关标的营收来源和追踪方法进行分析；如何对公用事业及细分行业基本面景气度进行预测。
　　产业链结构：电力行业标的数量分布较为均衡，而市值、营收和盈利则较为集聚：水力发电和火力发电占比最高。上述行业所对应的下游需求端相近，上网电价受政策影响存在差异。成本端，均需投入发电所需设备，且需提供必要的维护，且面临折旧成本。火电需进行持续的能源投入（主要为燃煤）。行业收入和成本较为清晰，不过多数行业可得高频指标较少。对于标的筛选，关键是业务边际变化，而非总量值，据此决定细分行业成分的纳入。
　　营收拆分和追踪：从标的财报中可获取其营收行业分布情况和产品信息，对于每一块细分业务，重点关注如下指标：产品产销和价格、生产成本、下游需求分布。追踪产品生产/业务运行流程，可大致确定子板块营收和成本。这一过程我们重点关注的是可追踪的标准化指标。
　　基本面景气度预测：本文搭建了火力发电、水力发电、风力发电和光伏发电等细分行业，以及电力行业整体基本面景气度预测框架。主要使用了动力煤价格、主要水库蓄水量，以及各类型发电量、装机量等指标。从结果看，预测值和实际结果一致性较强。
　　风险提示
　　本文中的指标及模型均基于量化方法构建，若分指标大幅波动则可能导致综合指标输出结果失真，存在失效风险。