美联储结束加息周期叠加地缘冲突原油运输受影响，原油价格反弹。PX负荷维持历史高位，PTA多套装置降负停车，供应过剩有所缓解，聚酯负荷短期维持高位但边际将季节性走弱，PX&PTA仍处于累库格局。
　　PTA：
　　1.基本面：美联储结束加息周期宏观预期改善，叠加胡塞武装冲突，苏伊士运河运输受阻，原油价格反弹。成本端PX开工负荷提升至历史高位，供应增加，短期内无PX装置检修计划。海外方面短流程效益修复，装置负荷提升，预计进口维持高位。供应端PTA逸盛共1140万吨装置降负，中泰装置停车检修，短期供应过剩压力有所缓解，但中期有新装置投产及长停装置重启，供应压力仍较大。需求端聚酯工厂开工负荷边际持续走弱但幅度较小，目前负荷在89%附近，聚酯工厂累库，库存处于历史高位水平。新订单跟进不足，下游加弹负荷维持，织机负荷下降，本周工厂消耗原料备货为主，产销清淡，截至目前，终端的原料备货依旧集中在1-2周，偏高备货在一个月附近或偏上。综合来看PX和PTA仍处于累库状态，关注聚酯负荷情况；
　　2.成本端和价差：石脑油价差97美元，PX-MX价差134美元，PXN价差340美元，PTA加工费在359元/吨；
　　3.交易维度：近端PXN价差已压缩至低位，往下空间较下可逐步止盈，PTA负荷维持叠加新装置投产，中期供应压力较大，建议逢高沽空加工费。
　　风险提示：原油端消息面扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；