1）经历了2022年LME镍价逼空事件后，2023年LME镍整体处于回归理性的过程。
　　2）供需关系上看，由于镍铁到高冰镍的打通，及华友等厂商拿到LME交割认证，进一步缓解交割压力，一定程度上加速了LME的下跌，目前镍仍在逐步寻底中。
　　 3）需求上来看，电池成为下游需求中增量最大的板块。
　　4）供给端来看，至2027年印尼湿法产能或将新增75万吨。
　　 5）镍价进一步下跌，三元与铁锂成本价差有望进一步收窄，从而刺激三元装机量。
　　6）根据Wood Mackenzie，2023年镍生产C1成本曲线：90分位线成本约为17500美元/吨。
　　7）根据SMM统计，全球镍2023-2025过剩逐步收窄，分别过剩：33/29/27万吨。
　　8）建议关注在印尼布局较早，具有先发优势的中资企业：华友钴业、力勤资源、盛屯矿业等。
　　9）风险提示：镍价格大幅波动，不锈钢需求不及预期，三元电池需求不及预期