动力煤：价格方面，1）国内方面，本周秦港5500煤价945元/吨，周环比/同比-1/-330元/吨（-0.1%/-25.9%）。2）国际方面，截至2023年12月15日，欧洲ARA动力煤113.5美元/吨，较前一周0.0美元/吨（0.0%）；理查德RB动力煤114美元/吨，较前一周0.0美元/吨（0.0%）；纽卡斯尔NEWC动力煤157.01美元/吨，较前一周+7.6美元/吨（+5.1%）。
　　库存方面，截至2023年12月18日，CCTD主流港口库存7067万吨，环比/同比-0.8%/+27.8%；截至2023年12月22日秦港库存653万吨，环比/同比-13.3%/+12.5%；广州港库存247万吨，环比/同比+5.3%/+1.3%。
　　供耗存方面，本周（2023.12.15-2023.12.21）沿海八省电厂日耗平均226.2万吨，较去年同期+10.2%（上周分别为213.8万吨、+5.1%）；平均库存3401.0万吨，较去年同期+12.5%（上周分别为3482.3万吨、+14.4%）。
　　焦煤：价格方面，1）国内方面，本周京唐港山西产主焦煤库提价2750元/吨，环比/同比100/20元/吨（+3.8%/+0.7%）。
　　2）国际方面，本周澳峰景矿硬焦煤价格338.5美元/吨，环比/同比+3/+62美元/吨（+0.9%/+22.2%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤进口价1650/2080元/吨，环比-30/0元/吨（-1.8%/0%），同比40/80元/吨（+2.5%/+4.0%）。
　　3）国内外价差方面，澳峰景矿硬焦煤含税现货价折合约2731元/吨，较京唐港山西产主焦煤价格2750元/吨、价差19元/吨。
　　库存方面，截至2023年12月22日，独立焦化厂焦煤库存916万吨，环比/同比+0.4%/-7.4%；样本钢厂焦煤库存812万吨，环比/同比-1.1%/-3.1%。截至2023年12月22日，港口炼焦煤库存177.6万吨，环比/同比-1.3%/+65.1%。
　　下游方面，本周焦化厂开工率75.7%，环比+1.9pct。
　　截至2023年12月22日，港口焦炭库存190万吨，环比上周-11万吨（-5.5%）；独立焦化厂焦炭库存67万吨，环比上周+4万吨（+6.1%）；样本钢厂焦炭库存578万吨，环比上周-2万吨（-0.3%）。
　　投资建议。我们认为，23年在电厂高库存+进口冲击双重影响下，全球新供应格局下的成本支撑已较为清晰。展望24年，供应端新增产能有限+安监新常态，供给刚性约束较强，而随着经济持续稳定向好，需求有望逐步恢复，煤炭供需格局维持平稳，煤价中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显，整体上攻守兼备，有望受益顺周期+高分红双属性加成。建议关注：（1）高分红公司，推荐陕西煤业、中国神华、兖矿能源、山煤国际；（2）经济预期边际改善带动的焦煤板块顺周期机会，推荐：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤；（3）有量增逻辑的低估值公司，推荐中煤能源、华阳股份；（4）受益煤矿安全智能化改造以及“一带一路”倡议的煤机公司，推荐郑煤机、天地科技。
　　建议关注
　　中国神华、山煤国际、兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、郑煤机、天地科技、云鼎科技
　　风险提示
　　下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。