本周（12.18-12.24）银行板块整体上涨0.45%，跑赢沪深300指数0.58个百分点，表现居前的为：兴业银行(2.17%)、中国银行(2.05%)、农业银行(1.40%)。
　　存款利率再度下调，缓解银行息差压力。2023年12月22日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和招商银行等在官网陆续发布公告，宣布从当日起下调存款挂牌利率，其中1天通知存款、7天通知存款下调20bp，3个月、6个月、1年期定期存款下调10bp，2年期定期存款下调20bp，3年期和5年期定期存款均下调25bp。本次存款挂牌利率下调是今年年内继6月、9月后第三次下调。从银行的角度看，在LPR持续下降的背景下，2023年三季度末商业银行净息差已收窄至1.73%，2024年资产端仍面临存量按揭利率调降、存量贷款重定价、城投债务置换降息等不利因素影响，息差收窄压力较大。央行此前在货币政策执行报告中提出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性”。我们认为，存款利率下降一方面有利于缓解银行负债端成本和息差压力，另一方面，也可能是为后续LPR调整预留空间。
　　中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》，重要内容包括：1）货币政策方面，强调稳健的货币政策要精准有力，更好注重做好跨周期和逆周期调节，结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退，引导金融机构加强对普惠小微、科技创新、绿色发展等重点领域和薄弱环节的金融服务。2）风险处置方面，及时处置中小金融机构风险，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制，建立防范化解地方债务风险长效机制。3）房地产方面，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，构建房地产发展新模式。4）稳步推进金融稳定保障基金筹集积累和规则制定工作，推动金融稳定法早日出台实施，健全维护金融稳定的长效机制。
　　投资建议：经济复苏的大背景下，建议重点关注估值性价比凸显+业绩有望率先企稳的优质银行，同时高股息策略仍有望持续演绎，重点关注三条主线: （1）业绩估值性价比凸显的中小银行，重点推荐沪农商行、渝农商行、江苏银行、苏州银行。（2）高股息策略仍有望持续演绎，重点推荐交通银行、农业银行。（3）更受益于经济复苏主线的银行，重点推荐宁波银行、招商银行。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。