核心观点
　　上周，样本理财子总计发行产品97只，大幅下降，数量增加的有3家，占比27.3%。样本理财子平均基准利率为3.28%，环比降低9个bp；最新理财子产品发行数量指数220.45；发行基准利率波动指数最新为74.52，环比降0.9%。光大理财发行一只权益类产品。2023年12月22日，样本理财子破净率为3.46%，环比稳定。理财投资权益资产对比和展望：规模和占比持续下降，2023Q2为0.9万亿，占比3.2%，环比提高；农银理财和中邮理财权益类资产占比高于行业均值；2024年理财子权益资产规模和占比会提高。
　　本周指数更新（12.18-12.22）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数220.45，环比降低26.0%，发行数量大幅下降。调整后理财子产品发行数量指数160.94，环比降低24.8%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.06，环比上升1.5%，该指数显示：上周发行的97只产品，95只为固收类产品，1只混合类产品，1只权益类产品，从而偏离度小幅上升。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.80，环比上升1.9%，风险等级小幅上升。预计主要原因是：客户的风险偏好有小幅回升，产品的风险等级出现小幅回升。
　　发行基准利率波动指数来看，最新指数为74.52，环比降低0.9%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为3.26%，环比降低3个bp，整体平均发行基准利率为3.28%，环比降低9个bp。十年期国债收益率和平均基准利差为0.67%，环比下降1个bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子发行数量为97只，发行数量大幅下降。具体来看，发行数量增加的3家，占比为27.3%，增加最多的是建信理财，环比增加10只，主要为固收类产品；发行数量减少的有8家，占比为72.7%，其中减少最多的是光大理财，环比减少11只。发行数量最多的为招银理财，发行了19只理财产品。平均基准利率为3.28%，环比降低9个bp。其中基准利率上升的理财子公司有3家，占比为27.3%。平均发行基准利率最高的为建信理财，为3.59%；基准利率下降的理财子公司有6家，占比为54.5%。固收类产品发行平均基准利率最高的是建信理财，为3.59%；混合类产品发行平均基准利率最高的是招银理财，为5.00%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共2只，是招银理财的1只混合类产品和光大理财的1只权益类产品。“招银理财招智目标盈睿远平衡1号混合类理财计划”为“三级（中）”风险的混合类封闭式净值型理财产品，业绩比较基准为2.5%-7.5%，募集规模上限为50亿，起购金额为份额100元，不收取超额业绩报酬。主要投向：本产品投资于固定收益类资产不低于60%，权益类资产、商品及金融衍生品类资产合计不低于20%。“光大理财阳光红优选500指数增强”为“四级”风险的权益类开放式净值型理财产品。
　　4、最新观点更新：理财投资权益类资产的对比分析与展望
　　行业情况：理财投资权益类资产的占比在持续下降，规模下降到0.9万亿。2019年到2023年上半年，理财投资权益资产的占比在7.6%-3.2%之间、持续下降，在4年时间中下降了4%，而投资权益类资产的规模从2万亿持续下降0.9万亿之间，在4年时间中累积减少1.1万亿。2023年上半年，权益资产占比为3.2%，规模为0.9万亿。在理财规模大起大落过程中，权益类资产规模和占比却在持续下降，权益类资产属于资产配置中不受偏好的资产。主要原因是：净值波动较大，风险相对较高。
　　理财子情况：2023年上半年，样本理财子权益投资规模和占比低于行业均值，但是农银理财和中邮理财占比相对较高。权益类资产占比，行业均值为3.2%，在样本理财子中，只有农银理财和中邮理财的占比高于行业均值，其他均低于行业均值。农银理财权益类占比6.6%，行业内最高，而中邮理财占比为3.43%，处于第二位。其他理财子中，招银理财和交银理财占比在2%-3%之间，建信理财、工银理财、中银理财占比在1%-2%，而信银理财的占比最低，只有0.64%。农银理财占比高预计主要的可能原因是其优先股占比相对较高。从绝对规模来看，农银理财和招银理财最多，在800-1100亿之间，而其他理财子都在100-300亿之间，相比较而言，交银理财的规模更大，达到360亿。
　　未来的趋势：2024年，理财子会提高权益类资产投资占比。理财资金配置的“28定律”在逐步形成，作为安全垫的资产占比80%，搏收益的资产占比20%。安全垫资产包括：债券资产和现金及银行存款，而搏收益的资产主要是同业资产、非标资产、权益类资产、公募基金。2024年是业绩比较基准的拐点之年，也就是资产配置的结构优化之年，整体资产配置中会优先提高相对高收益的资产，而减少低收益资产配置占比。自然债券、公募基金、非标资产、权益类资产占比会回升。随着稳增长政策陆续落地实施，权益市场明年会有机会；同时理财子权益投研能力的提升，发行的权益类产品的数量增加，作为高收益资产的权益类资产，预计理财子会适当增加持有、提高占比。如果2024