投资要点
　　本周A股延续下跌趋势但逐渐企稳，周一与周三仍有较大跌幅，周四万得全A在上午触及10月23日低点后下午大幅反弹，但周五未能延续上涨势头再次下跌。主要股指中权重指上证50和沪深300表现较好，小盘宽基指数中证500和中证1000大幅下跌。
　　展望后市，仍是震荡格局，还需静心候东风。本周四反弹更多是市场交易所致，权重指数ETF的净申购份额显著增加，在资金面仍需要面临定开基金到期后的赎回压力，能否有增量资金进行对冲存在不确定性。当前市场缺乏足够强的买入动机，在上周中央经济工作会议定调“稳中求进”后短期总量政策想象空间难打开，当下国内也缺乏足够强的经济数据来证明经济复苏的内生动力得到恢复。尽管目前A股以市盈率TTM计的整体估值水平已下探至2019年以来的6.7%分位显得足够便宜，但A股市场整体缺乏催化低估值难以成为积极做多的理由，料难发生大幅度的V型反弹，仍需要一定时间进行整理和消化。
　　短期仍侧重防御属性，建议增加非银行和地产链的高股息个股仓位，可博弈航运和能源。当前总量政策稳中求进且经济复苏仍需过程，9月以来已完成调整见底的高股息个股相比之下更具性价比。但高股息个股中需要规避银行和地产链相关个股：银行需协助地方政府化债和为地产企业提供融资，本周国有大行调降存款利率或是资产端利率下降后的应对之策，不可简单理解为利好；地产链虽有京沪放松首付比例和利率利好，但也需认识到京沪楼市松绑背后管理层所意识到的现实压力。短期由于红海航道受阻，国际货运价格攀升，全球石油运输受阻，且叠加国内遭遇寒冬，可博弈航运和能源方面的机会。
　　中长期来看，国内有效需求不足是A股投资中需要面对的长期命题，向海外和部分周期向上产业去寻求新的需求增量是破局之道。从深度参加全球产业链分工和产业周期趋势的角度出发，推荐医药生物、消费电子及半导体和汽车零部件。①A股医药生物行业因海外收入高且深度参与医药全球化研发，其股价表现对海外药企的研发投资敏感，因此2024年美联储进入降息过程将对其形成利好。且随着我国老龄化程度进一步加深，对医药消费需求将持续增加，可以规避经济增速中枢下行带来的不利影响。②半导体销售额周期回正趋势明显，消费电子和半导体需求增加的确定性强。并且随着AI进入新型硬件结合阶段将催生新的应用场景，可为消费电子和半导体行业带来新的产业发展趋势。③新能源汽车的全球产业发展格局未变，关注深度参与全球化分工且海外布局的汽车零部件厂商。
　　风险提示：
　　经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。