投资要点
　　本周A股延续反弹势头，主要股指本周均有上涨，其中以创业板和科创50涨幅较大，仍是科创龙头领涨的格局。从节奏上看，本周A股反弹遇到了一定波折，在周二至周四出现了调整，一是反弹至此前运行的箱体下沿遇到了一些阻力，二是10月PMI意外跌破荣枯线对市场信心造成了一定负面影响。
　　展望后市，A股仍在反弹途中。①本周美联储暂停加息和美国非农数据不及预期后投资者对未来进入降息周期的预期大大提前，国际风险资产定价中枢将上移，因中美利差走阔而承压的人民币汇率也迎来回升后北向资金将由流出转向流入。②中央经济工作会议同时提及跨周期调节和逆周期调节，结合此前的万亿特别国债发行计划，总量政策加码注重2024年经济目标的态度明显；国家安全部发文强调金融安全的重要性，将削弱市场做空力量，提振市场风险偏好。③中美关系现缓和迹象，市场对风险事件的担忧将进一步减轻。
　　但也需要意识到我国经济复苏过程中仍有波折，10月PMI超预期跌破荣枯线提示经济向好趋势尚不稳固，因此中长期的趋势行情仍需等待。
　　超跌反弹推荐围绕中美关系改善和美债收益率、汇率改善的线索布局。此处推荐三个方向：①长期以来和10年期美债收益率、美国纳斯达克医药指数走势高度相关的医药生物；②受中美关系缓和利好且产业周期逐渐回正的半导体；③中美关系缓和大背景下对美出口限制和关税条件有望得到放松的新能源。
　　中长期来看，从深度参加全球产业链分工和产业周期趋势的角度出发，推荐医药生物、消费电子及半导体和汽车零部件。①A股医药生物行业因海外收入高且深度参与医药全球化研发，其股价表现对海外药企的研发投资敏感，因此2024年美联储进入降息过程将对其形成利好。且随着我国老龄化程度进一步加深，对医药消费需求将持续增加，医药生物行业对宏观经济环境又相对不敏感，可以规避经济增速中枢下行带来的不利影响。②半导体销售额周期回正趋势明显，消费电子和半导体需求增加的确定性强。并且随着AI进入新型硬件结合阶段，可穿戴设备和人形机器人等设备的发展将催生新的应用场景，可为消费电子和半导体行业带来新的产业发展趋势。③新能源汽车的全球产业发展格局未变，关注深度参与全球化分工且海外布局的汽车零部件厂商。
　　风险提示：
　　经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。