投资要点
　　本周A股震荡整理，主要股指之间的走势分化，宽基小盘风格的中证500和中证1000涨幅收涨，创业板指和权重股指上证50、沪深300则下跌调整。从整周表现来看，A股核心关注在于中美元首会晤，周三因中美发布关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明市场情绪得到提振，但在中美元首会晤释放的信号不及预期后震荡调整。
　　展望后市，A股仍可保持乐观，但需降低反弹预期。从大方向上来看，无论是影响估值分子端的国内经济基本面还是影响估值分母端的人民币汇率和美债收益率整体均在向好的方向发展，因此认为A股目前仍可保持乐观。并且从技术面上来看，本周万得全A站稳60日均线且上方120日均线距离较远，在当前点位有一定支撑。但也需要降低对后续反弹的预期：一是自10月底反弹至今已回到此前运行的中枢水平，想要更进一步需要看到在经济基本面或是政策面上看到一些打破目前缓慢复苏态势的新增量，如社融结构不佳和地产拖累固投情况下潜在的PSL类工具使用；二是中美元首会晤所释放的信息较市场预期有一定落空，本次反弹的一大催化因素是中美关系改善，由于A股市场最为关心的301关税审查和美国科技长臂管辖均未得到正面解决，因此将限制后续反弹的高度和持续性。
　　推荐围绕中美关系缓和及美债收益率、汇率改善的线索布局。此处推荐两个方向：①长期以来和10年期美债收益率、美国纳斯达克医药指数走势高度相关的医药生物；②受中美关系缓和利好且产业周期逐渐回正的半导体。
　　中长期来看，从深度参加全球产业链分工和产业周期趋势的角度出发，推荐医药生物、消费电子及半导体和汽车零部件。①A股医药生物行业因海外收入高且深度参与医药全球化研发，其股价表现对海外药企的研发投资敏感，因此2024年美联储进入降息过程将对其形成利好。且随着我国老龄化程度进一步加深，对医药消费需求将持续增加，医药生物行业对宏观经济环境又相对不敏感，可以规避经济增速中枢下行带来的不利影响。②半导体销售额周期回正趋势明显，消费电子和半导体需求增加的确定性强。并且随着AI进入新型硬件结合阶段，可穿戴设备和人形机器人等设备的发展将催生新的应用场景，可为消费电子和半导体行业带来新的产业发展趋势。③新能源汽车的全球产业发展格局未变，关注深度参与全球化分工且海外布局的汽车零部件厂商。
　　风险提示：
　　经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。