择时观点：市场波动与风险有所回升。上周北向资金净流出22.36亿元，美国债利率（10Y）下降1BP，中证800下跌，外资的流出或存在长期因素。上周景气度走平，流动性处于下降趋势，分歧度回升进入上升区间，理论上市场处于震荡下跌状态，短期内市场风险上升，建议进行一定的规避。同时沪深300ERP已达99.95%分位数，建议保持一定仓位不宜空仓。
　　指数监测：创业板综ETF大幅流入。近1周ETF产品申购流入增速快的有：创业板综、SHS消费龙头、恒生港股通医疗保健指数、国证信创、纳斯达克科技市值加权指数等。近1周细分有色、富时中国国企开放共赢、集成电路、细分化工、中证800等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐电力设备及新能源与钢铁。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益17.6%，表现稳定。北向资金上周在电力设备及新能源中净流入最多，大单资金上周在石油石化中净流入最多。根据大单与北向资金的流入情况，最新推荐行业为电力设备及新能源与钢铁。
　　公募风格：大盘成长切大盘价值，微盘变化不大。公募偏股主动基金11月加仓，整体仓位达到80.68%。风格上主要体现为大盘成长切大盘价值。小盘仓位下降趋缓，大盘内部轮动明显。
　　公募行业：减仓消费，加仓制造、周期。11月公募行业持仓减仓消费，加仓制造、周期，板块仓位变化分别为：金融（+0.5%）、消费（-1.4%）、周期（+1.0%）、科技（-0.4%）、制造（+1.5%）、稳定（+0.4%）。从细分行业来看，电新、建材、煤炭加仓最多，医药、传媒、食饮、计算机减仓最多。
　　因子跟踪：分析师预期、估值和盈利因子表现亮眼。从时间上看，分析师上调评级因子表现较好。大市值下估值因子表现更优，中小市值下估值和盈利因子更加有效，整体看小市值下因子表现更好。从不同板块看，分析师上调评级因子胜率亦较高。
　　量化组合：上周实现0.18%以上超额收益。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益0.05%、-2.22%和-2.71%，分别实现超额收益0.18%、0.31%和0.95%，本月超额分别为0.12%、1.24%和2.07%，2022年至今超额收益分别为24.38%、28.05%和48.25%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。