择时观点：市场进入一致上涨区间。市场当前走势仍与外部流动性保持较高相关性，美债利率快速下行有利市场表现。从我们的三维择时体系来看，上周分歧度进入下行状态，景气度继续回升，流动性保持上行趋势，从状态来看此区间往往一致上涨概率较高。沪深300ERP目前在98.70%分位数，为长期来看性价比高点。
　　指数监测：消费电子ETF成近1月流入最多产品。近1周ETF产品申购流入增速快的有：消费电子、内地地产、800地产、成长40、证券公司30等。近1周红利潜力、SHS动漫游戏、文娱传媒、ESG120、中证800证保等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐农林牧渔，基础化工，消费者服务与商贸零售。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益17.6%，表现稳定。北向资金上周在食品饮料中净流入最多，大单资金上周在传媒中净流入最多。根据大单与北向资金的流入情况，最新推荐行业为农林牧渔，基础化工，消费者服务与商贸零售。
　　公募风格：小盘仓位开始下降，但并未流向大盘。9月公募总体仓位下降1.34%达到84.08%。风格上减仓大盘成长和小盘，加仓中盘。小盘仓位继连续6个月提升后首次开始下降，但公募资金并未选择切向大盘，而是优先配置了之前仓位更低的中盘。
　　公募行业：9月继续减仓科技，加仓金融。9月公募行业持仓继续减仓科技，加仓金融。环比来看，2023年9月公募偏股主动基金板块仓位变化分别为：金融（+1.3%）、消费（-0.1%）、周期（-0.2%）、科技（-1.7%）、制造（-0.2%）、稳定（+0.6%）。传媒已连续加仓5个月，电新已连续减仓8个月，食饮已连续减仓6个月。
　　因子跟踪：评级类因子表现亮眼。上周评级类因子表现较好，分板块、行业看胜率也较高，而12个月收益率波动和主营业务比率因子表现仍较优但边际上有所减弱。从不同市值下的宽基来看，量价类因子在中小市值中有效性更强，小市值下因子表现整体要比大市值下更好。
　　量化组合：上周超额收益涨跌互现。中证500内选股模型上周实现绝对收益1.12%，超额收益0.79%，本月超额0.36%，2022年成立至今超额收益39.12%。中证1000内选股模型上周实现绝对收益0.94%，超额收益0.01%，本月超额0.02%，2022年成立至今超额收益61.50%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。