择时观点：不确定环境下考虑衍生品对冲。上周北向资金净流出185.76亿元，美国债利率（10Y）下降32BP，中证800下跌，外资的流出或存在长期因素。当下市场实质上处于一致下跌状态，也就是说客观数据的景气度当下无法刻画市场的真实预期。不确定性下或可借助可转债、期权等衍生品进行防御，衍生品能够在保护下跌风险的情况下仍保存上涨获利的空间。
　　指数监测：央企科技引领ETF大幅流入。近1周ETF产品申购流入增速快的有：央企科技引领、中证环保、国证2000、恒生港股通高股息低波动、集成电路指数等。近1周细分有色、湾创100(CNI)、标普石油天然气上游、工程机械主题、港股通人民币中间价等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐电力及公用事业。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益17.6%，表现稳定。北向资金上周在电力及公用事业中净流入最多，大单资金上周在家电行业中净流出最少。根据大单与北向资金的流入情况，最新推荐行业为电力及公用事业。
　　公募风格：大盘成长切大盘价值，微盘变化不大。公募偏股主动基金11月加仓，整体仓位达到80.68%。风格上主要体现为大盘成长切大盘价值。小盘仓位下降趋缓，大盘内部轮动明显。
　　公募行业：减仓消费，加仓制造、周期。11月公募行业持仓减仓消费，加仓制造、周期，板块仓位变化分别为：金融（+0.5%）、消费（-1.4%）、周期（+1.0%）、科技（-0.4%）、制造（+1.5%）、稳定（+0.4%）。从细分行业来看，电新、建材、煤炭加仓最多，医药、传媒、食饮、计算机减仓最多。
　　因子跟踪：换手率因子表现亮眼。从时间上看，换手率因子表现较好。大市值下换手率因子表现更优，中小市值波动率因子更加有效，整体看小市值下因子表现更好。从不同板块看，换手率因子胜率亦较高。
　　量化组合：上周超额收益涨跌互现。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益-2.26%、-0.57%和-1.13%，分别实现超额收益0.14%、0.67%和0.94%，本月超额分别为-0.01%、0.82%和0.24%，2022年至今超额收益分别为24.7%、28.55%和48.11%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。