择时观点：赔率ERP再次触发极值信号。上周北向资金净流出57.87亿元，美国债利率（10Y）上升1BP，中证800下跌。景气度目前继续处于修复状态，流动性有所反弹但仍处下行趋势，分歧度进一步下行，理论上市场处于一致上涨状态，但市场反应来看似乎对景气的预期并不强。沪深300ERP已再次触发极值，底部位置不宜大幅减仓。
　　指数监测：创业板综ETF大幅流入。近1周ETF产品申购流入增速快的有：创业板综、央企科技引领、中证A股、湾创100（CNI）、恒生港股通医疗保健指数等。近1周工程机械主题、SSH黄金股票、全指能源、油气产业、上证金融等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐交通运输，医药，有色金属与国防军工。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益17.6%，表现稳定。北向资金上周在电子中净流入最多，大单资金上周在综合行业中净流出最少，其次为家电。根据大单与北向资金的流入情况，最新推荐行业为交通运输，医药，有色金属与国防军工。
　　公募风格：大盘成长切大盘价值，微盘变化不大。公募偏股主动基金11月加仓，整体仓位达到80.68%。风格上主要体现为大盘成长切大盘价值。小盘仓位下降趋缓，大盘内部轮动明显。
　　公募行业：减仓消费，加仓制造、周期。11月公募行业持仓减仓消费，加仓制造、周期，板块仓位变化分别为：金融（+0.5%）、消费（-1.4%）、周期（+1.0%）、科技（-0.4%）、制造（+1.5%）、稳定（+0.4%）。从细分行业来看，电新、建材、煤炭加仓最多，医药、传媒、食饮、计算机减仓最多。
　　因子跟踪：红利、动量和一致预期因子表现亮眼。从时间上看，红利、ROE增速和基金持仓因子表现较好。大市值下动量因子表现更优，中小市值下一致预测类因子更加有效，整体看大市值下因子表现更好。从不同板块看，红利因子胜率亦较高。
　　量化组合：上周实现0.14%以上超额收益。基于研报覆盖度调整的沪深300增强组合、中证500和中证1000增强组合上周分别实现绝对收益-2.26%、-0.57%和-1.13%，分别实现超额收益0.14%、0.67%和0.94%，本月超额分别为-0.01%、0.82%和0.24%，2022年至今超额收益分别为24.7%、28.55%和48.11%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。