核心观点
　　1）广州白云站自11月18日-12月21日的动态检测完成，广州白云站即将开通运营。
　　2）杭昌高铁黄昌段将于近日开通，开通一个月内游客可享受黟县民宿、酒店住宿费用减免，以及黟县所有景区免票等优惠政策。
　　3）12月22日至26日以及12月29日至1月1日期间，深圳地区每日加开往返香港西九龙站的动车组列车22列，其中深圳北站2列、福田站20列。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月18日-12月22日）交运板块整体较为稳定。本周铁路板块下跌0.46%，公路板块下跌1.36%。
　　铁路：广州白云站动态检测完成，杭昌高铁黄昌段即将开通
　　广州白云站自11月18日-12月21日的动态检测完成，即将开通运营。12月21日4时。最后一趟动态检测列车缓缓停靠在新建广州白云站，标志着广州白云站相关动态检测工作完成，距离具备开通条件更近一步。此次动态检测自11月18日启动，检测范围为广州白云站至广州站至广州东站线路及新建花广联络线。广州白云站开通运营后，将承担京广高铁、京广铁路、广梅汕铁路、广茂铁路等多条线路列车的始发终到作业，进一步提升广州铁路枢纽的客运能力。
　　杭昌高铁黄昌段将于近日开通，开通一个月内游客可享受黟县民宿、酒店住宿费用减免，以及黟县所有景区免票等优惠政策。线路将串连起南昌、景德镇、鄱阳湖、宏村、黄山等多处国家级旅游风景区的黄金旅游线。杭昌高铁黄昌段开通之日起一个月内，1）游客凭到达黟县东站的车票或网络购票记录及身份证，享受黟县民宿、酒店住宿费用减免政策，具体为：高铁票抵扣等价住宿费用1晚，单次最多不超过300元。即：高铁票不到300元的，按票价抵扣，高铁票超过300元的，按300元抵扣。2）一个月内，游客凭到达黟县东站的车票或网络购票记录及身份证，享受黟县所有景区免票的优惠政策。3）一个月后到4月30日，游客凭到达黟县东站的车票及身份证，享受黟县徽黄集团所有景区半价优惠政策
　　12月22日至26日以及12月29日至1月1日期间，深圳地区每日加开往返香港西九龙站的动车组列车22列，其中深圳北站2列、福田站20列。为了满足元旦假期期间旅客出行需求，便利深港两地市民往来，12月22日至26日以及12月29日至1月1日期间，深圳地区每日加开往返香港西九龙站的动车组列车22列，其中深圳北站2列、福田站20列。届时，深港两地往返动车组列车每日开行将超200列。
　　维持京沪高铁、广深铁路“买入”评级。1）京沪高铁3月13日起重新纳入港股通，带来增量资金变化。3月3日，港交所、深交所、上交所同时宣布沪深港通扩容，成份股覆盖将由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，成份股数量大幅提高，于2023年3月13日起生效，其中包括京沪高铁。2）疫后客流显著恢复。2023年3月全国铁路发送旅客同比增长176.4%。3）京沪本线最高票价上涨20%，中长期高铁票价仍具备提升空间，京沪线高铁公布票价仅为航空经济舱全价票的3折水平（2017年为4折水平）；4）京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放。
　　高速公路：2023年11月全国高速公路交通量同比增长约35%，环比10月下降约16%；其中客车同比增长59%，环比增长6%；货车同比下降23%，环比增长3%。维持皖通高速“买入”评级。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16号）《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》（铁总财〔2016〕230号）等相关规定。2016-2018年，清算政策保持了基本稳定，确保了铁路运输进款清算的顺利进行，京沪高铁也实现了良