核心观点
　　1）截至12月19日，2024年元旦假期的国内机票均价（不含税）约为707元；出入境机票均价（不含税）约为1823元。
　　2）12月21日起中国南方航空正式开通广州-郑州-卢森堡航线，海南航空计划于2024年1月30日起新开海口—阿布扎比航线。
　　3）桂林航正在积极筹备复航，并计划尽快申请完善国际航班资质。
　　4）中国东航旗下拟收购中国东航集团所持有的东航进出口55%股权，股权收购价款约为4.30亿元。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月18日-12月22日）交运板块整体较为稳定。本周航空板块下跌3.44%，机场板块下跌2.04%。
　　航空：元旦春节期间机票预定开始预热，新国际航线陆续开通
　　截至12月19日，2024年元旦假期的国内机票均价（不含税）约为707元；出入境机票均价（不含税）约为1823元。根据航旅纵横大数据，2024年春节假期间国内机票预订量比上周增长约2.5倍；春节假期间出入境机票预订量比上周增长约2.3倍。根据春节期间的机票预订量来看，2024年春节假期国内热门目的地TOP10为：上海、北京、广州、深圳、哈尔滨、昆明、成都、杭州、三亚、海口。出境热门目的地TOP10为：曼谷、首尔、中国香港、新加坡、中国台北、大阪、悉尼、普吉岛、东京、墨尔本。
　　12月21日起中国南方航空正式开通广州-郑州-卢森堡航线，海南航空计划于2024年1月30日起新开海口—阿布扎比航线。12月21日起，中国南方航空正式开通广州-郑州-卢森堡航线。由A350-900机型执飞，每周一班。此前，郑州至卢森堡均为货运航线，如今南航开通的广州-郑州-卢森堡客运航线，是国内首条直飞卢森堡的客运航线，同时也是南航继郑州-伦敦航线后的在郑州开通的第二条洲际航线。海南航空计划于2024年1月30日起新开海口—阿布扎比航线，每周执行2个往返航班，这是海南航空自疫情后开通的第一条直飞阿联酋的国际航线，也是海南省开通的首条通往阿联酋的国际航线。
　　桂林航正在积极筹备复航，并计划尽快申请完善国际航班资质。12月13日，广旅旅行社集团与桂林航空公司进行座谈交流。旅行社集团党委书记、董事长陈怡闻、桂林航空分管副总裁张伟出席会议。会上，双方就股权合作、航线布局及运营、航空+旅游等方面的合作进行深入探索，并达成了广泛共识。张伟表示，桂林航空是桂林本土航空企业，肩负着打造桂林世界级旅游城市的任务。公司目前正在积极筹备复航，并计划尽快申请完善国际航班资质。
　　中国东航旗下拟收购中国东航集团所持有的东航进出口55%股权，股权收购价款约为4.30亿元。收购前，东航进出口由中国东航集团持有55%股权，中国东航持有45%股权。截至2022年底资产总额10.92亿元，净资产4.61亿元。2022年度营收2.02亿元，净利润0.40亿元。在东航技术拟收购东航进出口55%股权的同时，公司拟以所持东航进出口45%股权对东航技术增资。股权调整后，东航进出口将成为东航技术的全资子公司。东航技术股权优化调整后，东航进出口可以利用内外部资源的整合，建设完善的航材管理供应链体系，构建高效的航材保障网络，加强航材运营处置和营销等能力，进一步控制维修成本，拓展第三方航材服务业务，进而提升东航技术板块的核心竞争力，推动航空维修业务高质量发展。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）2020-2022年飞机引进速度减缓，未来供给增速或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；美联储预计2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。