宏观流动性：千磨万砺下关注增长因子
　　经历了2023年的极限施压后，2024年美国方面关注美联储货币政策转向的“下半场”与美国经济的“软着陆”；国内方面化债“最后一公里”后或开启宽信用的新征程；美债利率缓慢回落和人民币中期反弹是主基调。2023年四季度开始是中美利差和人民币汇率修复的起点，中期向好。但短期大中华区股市仍偏弱势，北上资金回流缓慢，整体仍处于人民币转强到国内资产修复的渐进式过程中。预期差方面主要关注增长因子：美国经济“着陆”力度与国内稳经济进度。
　　期指基差：季节性规律依然明显，基差中枢或维持高位运行
　　2023年各品种基差中枢明显上移。对于IF和IH品种来说，市场比较关注的是其基差5-8月受分红影响的季节性变化；而对于IC和IM品种来说今年8月中旬和10月中旬的两次回调引起了市场投资者关于场外期权产品对冲情况对股指期货基差影响的讨论。后文我们会对年内影响基差运行的以上两个重要因素进行展开分析，同时尝试站在中长期资金角度针对如何有效减弱这些因素带来的基差波动对其套期保值成本的影响给出一些建议。2024年期指基差季节性规律或依然明显，基差中枢仍将高位运行，同时依然需要关注场外衍生品对冲影响。
　　股指走势展望：美债利率中枢下移，促股指估值修复
　　在美债利率中枢下移流动性修复、库存周期反弹预期向好、信用加速器等待启动提升风险溢价的背景下，A股估值有望得到修复。年初关注更偏成长风格的IC和IM品种相对其他品种的跨品种策略机会；随后关注美债收益率下行给沪深300和上证50指数带来的估值修复轮动补涨机会，此时关注IF和IH品种相对其他品种的跨品种策略机会