投资要点
　　近期行情：自12月11日至12月15日的交易周内（以下简称本期），恒生指数上涨2.80%；恒生中国企业指数上涨1.83%；恒生医疗保健指数上涨2.66%。
　　 2023年12月15日，Moderna和默沙东公布了来自临床2b期随机试验KEYNOTE-942/mRNA-4157-P201的3年随访积极结果。该临床试验评估了个体化新抗原疗法（INT）mRNA-4157（V940）与默沙东PD-1抑制剂Keytruda组合在经手术切除高风险黑色素瘤（III/IV期）患者中的疗效与安全性。此前美国FDA和欧洲药品管理局（EMA）分别授予mRNA-4157与Keytruda组合突破性疗法认定和PRIME资格，作为辅助疗法用以治疗完全切除后的高风险黑色素瘤患者。
　　临床设计：KEYNOTE-942是一项正在进行的随机、开放标签的2b期试验，招募了157名高风险III/IV期黑色素瘤患者。试验主要终点是无复发生存期（RFS），定义为从首次接受Keytruda治疗到首次复发（局部、区域或远处转移）、新的原发黑色素瘤出现或任何原因导致的死亡的时间。次要终点包括无远处转移生存期（DMFS）和安全性。
　　研究结果：此前Moderna和默沙东在2023年ASCO大会上发布了研究结果，在中位随访时间为23个月（联合用药）时，mRNA-4157联合Keytruda使复发或死亡风险降低了44%，使远处转移或死亡风险降低了65%。此次披露的长期随访研究结果显示，在预定的中位随访期约3年时，与Keytruda单药治疗相比，mRNA-4157联合Keytruda治疗可使复发或死亡风险降低了49%，并使患者的远处转移或死亡风险降低了62%。相较此前披露的2年随访数据，3年随访数据显示出复发或死亡风险的进一步降低，充分体现了mRNA-4157的疗效确定性。
　　后续开发计划：2023年7月，Moderna和默沙东宣布启动一项关键性临床试验（INTerpath-001）以评估mRNA-4157与Keytruda联合作为高危（IIB-IV期）黑色素瘤切除患者的辅助治疗。此外，两家公司还启动了一项针对非小细胞肺癌的3期试验，并计划未来扩展到其他肿瘤类型。
　　 12月投资策略：部分估值合理、有催化剂的标的有望跑出超额收益，我们建议关注荣昌生物-B（09995.HK）、百济神州（06160.HK）、药明康德（02359.HK）、药明生物（02269.HK）、康诺亚-B（02162.HK）、沛嘉医疗-B（09996.HK）、固生堂（02273.HK）等。
　　风险提示：控费力度超预期，降价幅度超预期，人民币贬值