本期核心结论：情绪仍在下行通道，短期仍需进一步风险消化。(1)市场情绪上周持续回调处于下行趋势，股民情绪、两融情绪、量价动能等指标全面回落，压制整体情绪大幅走低至29%历史分位，上行动能仍显不足。但整体而言，市场情绪已处较低水平，向下风险也有限，短期或维持窄幅震荡格局。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向计算机、通信、家电、纺织服装、电力及公用事业，传媒板块筹码拥挤度出现拥挤信号。
　　1、A股市场情绪跟踪
　　综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。
　　当前变动：上周（2023-12-11至2023-12-15，下文同），综合市场情绪指数下行至29%历史分位数水平，情绪明显下行，短期仍需消化风险。
　　1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位33.30%，股民情绪持续回落。
　　2）资金情绪：上周全A杠杆资金情绪回落至历史分位31.60%，资金面情绪大幅回落。
　　3）量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位19.20%；近1月创历史新高个股数回落至历史分位31.00%，短期量价动能仍显疲弱。
　　4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位50.60%，指示交易风险收窄。
　　2、趋势强度&交易风险跟踪
　　1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：计算机、通信、家电、纺织服装、电力及公用事业。
　　2）交易风险：上周TMT板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平分别为84.9%、69.2%、17.8%、51.5%，分别环比变动0.0%、5.9%、-22.9%、-1.3%，泛新能源拥挤度回落。
　　3、分析师情绪跟踪
　　1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所反弹，环比上行至69%，从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。
　　2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比上涨0.72%，指示市场盈利预期回暖。
　　4、宏微观流动性跟踪
　　1）货币市场：上周票据利率环比变动0.01%，6个月SHIBOR环比变动0.03%。
　　2）基金发行&ETF申赎：市场增量资金有所减少。上周偏股基金新发规模合计22.32亿元，上周ETF总份额环比增加154.34亿份。
　　3）解禁&减持：本周解禁压力抬升，解禁规模合计约727.36亿元；上周减持规模扩大，累计减持约8.96亿元。
　　风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。