近半月，供给端有所分化，其中下游开工偏强；需求仍弱，尤其是水泥、钢铁等需求再降，后续经济、政策会怎么走？按照最新框架，本文基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大维度进行跟踪。本期为近半月（2023.12.4-2023.12.17）高频跟踪。
　　核心结论：基于“6大维度”高频数据，近半月主要变化在于：百城土地成交面积季节性回升、30大中城市新房销售环比小升，但地产销售和拿地整体仍弱，水泥、钢材等需求再降。综合看，再考虑到近期公布的投资、消费、物价、融资等数据，均指向当前经济修复基础尚不牢固，本质还是需求不足、信心不足。继续提示：2024年政策主基调偏积极、偏扩张，中央加杠杆是关键，主抓手包括松货币、宽财政、稳地产、拉基建等；倾向于认为，近两三个月是中央经济工作会议精神落地的重要观察期，紧盯4点：近期京沪进一步松地产的效果；新一轮稳增长政策的出台节奏；各部委各地“狠抓落实”的情况，可跟踪水泥、沥青、挖掘机等基建链中观指标；1月中下旬地方“两会”各省GDP目标的设定情况（主看是否高于5%）。
　　一、供给：中上游开工有所分化，下游开工延续偏强，其中：汽车开工小降，纺织开工再升。
　　>中上游看，近半月来，全国247家高炉开工率环比回落2.0个百分点至78.5%，相比2022年、2019年同期分别偏高2.6、0.1个百分点。焦化企业开工率环比续升0.1个百分点至69.0%，同比2022年偏高约5.8个百分点、但相比2019年同期偏低约1.3个百分点。样本企业沥青开工率环比大降10.3个百分点至27.1%，本周开工最低降至20%左右，主因季节性、寒潮天气影响，相比2022年和2019年分别偏低约10.9、14.8个百分点。PTA开工率环比升2.9个百分点至79.8%，同比偏高13.7个百分点、相比2019年偏低5.5个百分点。
　　>下游看，汽车半钢胎开工环比小降0.2个百分点至72.4%，仍在同期高位；相比2022年、2019年同期分别偏高7.2、41.0个百分点。江浙涤纶长丝开工环比回升0.7个百分点至85.6%，同比偏高30.5个百分点、相比2019年同期偏低6.4个百分点。
　　二、需求：新房成交仍弱、拿地季节性回升；水泥、钢材等需求再降。
　　>生产复工：水泥粉磨开工率环比续降5.7个百分点至43.8%，同比仍偏高约6.2个百分点、但相比2019年同期偏低约12.7个百分点。钢材表需环比降1.6%至914.7万吨，续创近年同期最低，相比2022年和2019年分别偏低3.7%、12.3%。百城土地周均成交环比明显回升、但仍弱。近半月环比增加181.0%，相比2022年同期偏低约19.1%、但相比2019年同期偏高约22.5%。总体看，9月以来百城土地周均成交1632.8万㎡，同比下降29.8%，此前6-8月同比分别为降18.5%、42.5%、39.2%；换言之，8月底地产系列政策出台之后，房企拿地相比2022年降幅有所收窄、但仍偏弱，指向地产内生修复动能仍然不足。沿海8省发电耗煤环比增加8.3%，相比2022年、2019年分别偏高4.1%、8.1%。
　　>线下消费：30大中城市商品房成交延续偏弱。整体看，12月以来30大中城市新房成交面积环比11月增5.5%，略弱于季节规律（2017-2022年同期均值为增6.1%）；同比降19.0%，相比11月同比降幅有所扩大。18重点城市二手房销售环比小降、同比有所收窄，但绝对值仍偏高。12月以来18个重点城市二手房日均销售面积22.1万㎡，环比11月降2.9%；同比增10.3%。汽车销售延续偏强，11月日均销售6.9万辆，环比10月增加5.1%。
　　三、价格：大宗价格涨跌互现，钢材、水泥价格续升，下游价格分化。
　　>上游资源品：南华综合指数环比续降；重点大宗价格涨跌互现。南华综合指数环比续降1.1%，同比仍偏高约9.5%。重点商品中：布油收于76.6美元/桶，近半月均值环比下跌7.2%，同比偏低约4.2%。黄骅港Q5500动力煤价中枢环比小涨0.6%，同比偏低约30.3%。铁矿石价格中枢环比涨1.3%，同比偏高约28.2%。
　　>中游工业品：钢铁、水泥价格延续回升。近半月来，螺纹钢现货价格中枢小涨0.2%，同比偏高约1.6%；水泥价格中枢环比续涨1.5%，同比偏低约24.0%，降幅延续收窄。
　　>下游消费品：猪肉、蔬菜价格持续分化。猪肉价格均值续跌1.1%，绝对值仍为同期新低，同比偏低约35.8%；蔬菜价格环比续涨2.0%，可能跟近期寒潮天气有关，同比偏高约5.4%。
　　四、库存：电煤、沥青、水泥、工业金属等库存延续回落。
　　>能源：沿海8省电厂存煤环比减少1.3%；全美原油及石油产品库存再降1139.4万桶。
　　>工业金属：钢材库存环比续降0.6%、同比偏高约3.8%；电解铝库存环比续降13.6%。
　　>建材：沥青库存下降11.6万吨，水泥库容比回落4.1个百分点，绝对值仍在同期次高。
　　五、交通物流：BDI指数先升后降；航班、货运指数再度回落。
　　>人员流动：商业航班数量环比回落3.3%，同比增加130.4%，相比2019年同期偏低约8.0%；整车货运流量指数续降3.0%，同比偏高约34.9%、绝对值仍为近年同期次低。
　　>出口运价：BDI先升后降，近半月中枢环比续升16.5%、同比偏高