事项：
　　2023年12月17日晚间，公司自愿性公布收购SAUCONYASIAIPHOLDCO及2019年合资公司的权益收购公告。交易总代价预计6100万美元，由集团内部现金支付，预期该等交易将于2024年1月1日或之前完成，收购资产包括：1）收购Saucony Asia IP 40%股权，并成立新合资公司。如果Saucony品牌的知识产权在全球范围内销售，或Saucony母公司Wolverine控制权发生变化，特步将进一步获得收购Saucony Asia IP35%或60%股权的认购权；2）收购2019年和Wolverine在中国成立的合资公司的权益，将成为集团附属全资子公司。
　　国信纺服观点：1）收购索康尼中国知识产权并对索康尼中国合资公司实现全资控股，有望助力特步集团第二成长曲线快速发展；2）管理层维持主品牌及集团全年指引，主品牌全年流水预计增长20%以上，四季度零售折扣7左右，年底集团报表存货下降至20亿元以内；3）风险提示：消费需求复苏不及预期；品牌形象受损；品牌恶性竞争加剧；市场的系统性风险；4）投资建议：看好索康尼在中国的发展前景与主品牌的协同效应，关注集团库存健康后经营回归正轨的机遇。公司收购索康尼相关资产并明确未来发展目标，彰显新品牌发展信心，索康尼快速增长将为集团中长期业绩带来增量。同时特步主品牌定位大众市场、深耕跑步领域强化品牌势能，随着库存健康度改善，明年经营有望逐步回归正轨。由于索康尼和迈乐并表后对利润有小幅贡献，小幅上调2024-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年净利润分别为10.4/12.4/14.5亿元（原10.4/12.3/14.3亿元），同比增长13%/19%/17%，由于近期板块估值回调，下调目标价至5.7-6.2港元（7.2-7.6港元），对应2024年11-12x PE，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、疫情反复冲击消费需求；2、品牌形象受损；3、品牌恶性竞争加剧；4、市场的系统性风险。