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　　宏观：欧央行未讨论降息，表态偏鹰
　　北京时间12月14日晚，欧央行暂停加息，提前结束PEPP再投资，符合市场预期；虽然欧央行预计中期通胀预测（2026年）为1.9%，但仍然维持此前的利率指引，表示本次会议没有讨论降息。尽管此前欧央行官员转鸽，美联储释放降息信号，但是欧央行仍然表示，政策利率将维持在当前的限制性水平足够长时间，持续时间仍然取决于数据。截至北京时间22:30，相对决议公布前，市场对欧央行的降息预期小幅下调，2024年3月首次加息25个基点的概率降至76%，2024年累计降息幅度下降7bp至150bp(图表1)；德国2年和10年期国债收益率分别上升5bp、4bp至2.55%、2.13%，欧元兑美元汇率升值0.5%至1.10。
　　风险提示：欧元区经济下滑超预期；欧央行“鹰派”立场超预期。
　　研报发布日期：2023-12-15
　　研究员
　　易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263