今日焦點:
　　中國汽車行業更新：11月銷量同比增27% 
　　-2023年11月和首11個月汽車銷量分別同比增27%和11%
　　-電動車滲透率年增0.8個百分點至34.5%，23年首11個月銷量同比增37%
　　11月汽車銷量同比增27%。根據中汽協統計，11月銷量約297萬輛，較去年同期+27%（22年11月為低基數），較上月+4%。本月共售出260萬輛乘用車（同比+25%，環比+5%）和36.6萬輛商用車（同比+45%，環比+0.3%）。2023年首11個月汽車銷量達2,694萬輛，較2022年大幅增長11%。強勁銷量主要由電動車大幅增長推動（2023年首11個月：830萬輛，同比+36%），而燃油車則溫和增長（2023年首11個月：1860萬輛，同比+2%）。
　　電動車滲透率達34.5%。根據中國汽車工業協會數據，11月電動車銷量達到103萬輛（同比+30%，環比+7%），滲透率同比增0.8個百分點至34.5%。國內的電動車製造商繼續領先行業。比亞迪/廣汽埃安/理想汽車11月銷量分別為30.1萬輛/4.2萬輛/4.1萬輛，較去年同期增長31%/45%/173%。
　　我們的觀點：展望未來，我們預計電動車銷量將在2024年繼續推動中國汽車市場的發展。我們相信國內電動車製造商將繼續保持強勁勢頭，並從合資企業和豪華品牌手中奪取市場。對於電動車製造商，我們的首選是比亞迪（1211.HK），因為其領先地位和強勁的前景。
　　風險：1）需求弱於預期；2）政策變動（研究部）