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　　中國電動車更新：11月份銷量似乎趨於穩定
　　在公佈11月份銷量的8家主要中國電動汽車製造商中，其中除蔚來汽車外的7家實現了環比增長。比亞迪11月交付了30.1萬輛電動車（同比增31%，環比持平），出口數量強勁（3.1萬輛，較去年同期增長149%）。理想汽車11月交付電動車4.1萬輛（同比增173%，環比增2%），創下月度新紀錄。小鵬汽車的銷量繼續保持增長勢頭，本月交付了20,041輛電動車（同比增245%，環比持平）。然而，蔚來汽車的銷量環比下降1%至15,959輛，儘管同比增長13%，與同行的差距正在擴大。
　　我們的觀點：11月份電動車銷售強勁，這得益於1)傳統汽車銷售旺季和2)中國對電動車更廣泛的接受度。我們認爲競爭格局變得更加激烈，因為1)新興企業正在迅速迎頭趕上（例如小米）。2）領跑者正在加快產品迭代速度（理想汽車和小鵬汽車都推出了MPV）。我們預計淘汰賽階段將在2024年繼續進行，並進一步降價。對於電動車製造商，我們的首選是比亞迪（1211.HK），該股票目前的FY24的P/E為13.6倍。（研究部）